逐鹿二线蓝筹 潜伏一线权重股

华股财经 2010年04月06日 09:19:41 来源:国联证券 作者:庞震寰
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    半年多来,从指数角度看完全就是一个平衡市,毫无精彩可言;可从个股行情角度看却是精彩纷呈,地域经济概念轮番上演,世博、迪士尼、物联网等主题性行情风起云涌,年报业绩增长特别是有高送配的为市场热烈追捧。当然,市场很清楚这些个股行情有一条主线索——小盘股行情。

  既然市场只碰小盘股,很容易让人怀疑市场自身资金面有问题。的确,货币政策从紧的预期使投资市场在今年一季度的总量资金稍稍偏紧,如果按这个思路推演后市行情,在目前小盘股估值有些偏高面临短期调整情况下,难免会对行情产生担忧。但盘中反映出的信息却与这种思路截然不同,煤炭、房地产等板块悄然而动,资金有较明显提防从小盘股向二线蓝筹股流动的迹象,同时一线权重股也时有放量的异动;一二线大盘股同时趋于活跃,显然说明资本市场的总量资金困境正在逐步化解,随着融资融券业务的逐步推开和大量新基金的发行,资本市场总量资金正向有利于多头的方向发展。

    行情是靠资金推动的,同时也需要有经济、政策层面的配合,需要有引导投资需求的触发点。一季度的经济数据显示,宏观经济运行相当好,CPI等数据也让市场不必过分担心货币政策的影响,而人民币汇率问题的消减也去除了投资者心中的一块石头,这些虽未达到足以推动行情的地步,但至少足以让大盘不会出现较大风险。

  而融资融券的开展,会给权重股(为控制流动性风险可融券股票品种一般都是大盘权重股)带来一定溢价;融券股票品种是券商创新业务之本,是一个非常重要的盈利增长工具;对可融券股票品种而言,不仅仅考虑在投资层面而是从业务工具层面考虑,不能完全排除是否有圈地之争。同时股指期货的推出,权重股被赋予了更多的含义,由于指数期货是以权重股组合为标的,权重股的走向直接影响股指期货的走势和最终交割价格,只有持有一定的权重股,在股指期货市场中才会被相对公平的对待;从国外成熟资本市场的情况看,股指期货将占据越来越多的份额,权重股作为资本市场基础性战略品种其投资性质将被工具性质取代,这好比是农业用地转向商品用地,其溢价水平会随资本市场的发展而水涨船高,在可预见的一定时期内其溢价水平就会出乎所有人的预料。如果再考虑得更远一些,随着资本市场的国际化进程,资本市场构架的基石——权重股将成为兵家必争之地,其战略性地位不言而喻。说到底,权重股将不再仅仅只是投资品种,而是券商融资融券业务工具,是指数期货市场的“话语权”,必定有它合理的金融溢价,这样的前景足以引爆投资需求。

  从市场层面看,从2009年至尽,国际国内金融市场危机重重、困难重重,可证券市场非常平稳地维持在相对较好的位置上,这显然是各方面呵护的结果,目的恐怕不仅仅是为了证券市场的稳定,应当还有更深层次的原因。中国经过20多年的快速发展,当之无愧地成了国际生产中心、贸易中心,但目前发展的成果及今后发展却常受人制约,其原因在还是在于缺失金融领域话语权,打造国际金融中心争夺金融领域话语权是经济继续快速发展的保障。

  当然,市场对金融行业发展前景有一个逐步认识的过程,对权重股溢价水平也要有逐步认识的过程,资本市场总量资金困境从缓解到释放也有过程。目前市场对资金面还是缺乏信心,同时还要考虑融资融券及股指期货需要有一段平稳运行的时间,如果行情过激影响到它们平稳发展并不是件好事。所以,从小盘股到二线蓝筹再到一线权重股是一个逐步推进过程,但结果不会仅仅是冲击3600点那么简单,就目前证券市场存量资金,只要认识到权重股应有合理溢价,冲击4000点并不是难事。

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