今日买什么 主力力荐5大行业(附15股)

华股财经 2010年04月09日 08:20:20 来源:理想在线
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  医药行业:关注主题投资 工商一体化区域龙头

  优质医药股——时间的玫瑰

  优质医药股,就像时间的玫瑰,屹立于行业变局和政策洗牌,综合竞争优势(310368) 历久弥强,而估值随着时间的推移不断被消化。经过近2个月休整,2季度一线优质医药股有望再次迎来平稳向上机会。

  2季度行业焦点:基本药物制度稳步实施,医药商业变局确立

  多数省份已完成了基本药物目录招标,省级招标对投标的医药工业和医药商业企业均提出了较高要求——不中标即意味着失去区域市场,降价是次要矛盾,而基层蛋糕的扩大是实实在在的。商务部全面接管医药流通行业后,有望在政策指引和各大巨头的实际行动中,促使集中度快速提升。

  行业保持良好增长,逾五成上市公司09年业绩增30%以上

  09年医药行业收入、利润均保持20%以上较快增长,10年1~2月加速增长。65家已发布09年业绩的医药上市公司中,一半以上业绩增幅超过30%,平均增长则达32%。1季度业绩预计大幅度增长(40%以上)的公司:中恒集团(600252)、华兰生物(002007)、壹佰制药、亚宝药业(600351)、双鹭药业(002038)、东阿阿胶(000423);预计增幅25-35%的公司:云南白药(000538)、天士力(600535)、海正药业(600267)、华海药业(600521)、一致药业(000028)。

  Q2投资策略:关注主题投资机会——工商一体化区域龙头

  约30家医药上市公司已确立其细分领域龙头地位,可纳入中长期研究,并在不同阶段进入投资视线。总体上我们仍维持10年投资策略中的基础配臵建议,对个股评级有微调。2季度建议重点关注4只可能存在催化剂的个股(天士力(600535)、恒瑞医药(600276)、东阿阿胶(000423)、中恒集团(600252)),以及5只主题投资个股(一致药业(000028)、华东医药(000963)、上海医药(600849)、云南白药(000538)、哈药股份(600664)),在行业变局中,区域工商龙头更具综合优势,并获政策扶植,5家公司的工业实力突出,商业盈利能力不断提高,“内生+外延扩张”有望推动业绩持续成长。(贺平鸽 国信证券)

 

  有色金属2季度投资策略:“机会之窗”逐渐开启

  一季度股价低位徘徊,金属价格表现强势。今年一季度,大盘弱势调整,有色金属板块跟随大盘在低位徘徊。而同期有色金属的价格则表现比较强劲,维持在高位震荡。有色金属股价何时能走出目前徘徊的局面?基本面、流动面和市场面的因素或许缺一不可。

  金属基本面有望持续好转。(1)中国方面:国内房地产投资逐渐恢复,与中央和地方政府的固定资产投资相比,房地产的产业链延伸更长,房地产投资的启动,将能够带动家电、家具、装修等一系列下游产品的销售,从而更加有效地提升有色金属的需求。(2)发达国家方面;滞后指标-失业率出现企稳确认经济复苏;目前发达国家产能利用率和库存还处于低位,未来产能利用率上升及补库存行为的继续,也有助全球金属需求的恢复。所以总体来说,全球经济逐渐正常化,将推动有色金属基本面持续改善。

  流动性收缩“量变”开始,宽裕局面“质变”为时尚早。今年全球的流动性面临各国政府退出刺激政策的局面。但是今年流动性的收缩是在去年史无前例的季度宽松的流动性基础上开始收缩的,今年全球仍将保持一个宽松的流动性环境。而且从历史的经验来看,流动性的收缩对于金属价格的影响是一个由量变到质变的过程。也就是说,刚开始一两次的流动性收缩政策仅仅会产生短期的影响,并不会改变金属价格的趋势。只有在积累到一定程度时,才会促使金属价格趋势的转变,而现在仅仅是流动性收缩“量变”的开始。

  金属价格有望维持强势,行业估值回归合理。随着有色金属基本面的改善以及充裕流动性局面的延续,2010年金属价格有望保持强势。我们跟踪的宏观经济指标和流动性的指标目前均保持有利于金属价格的态势。在目前的金属价格水平上,有色金属行业的盈利能力得到很大的恢复。随着2010年1季报的公布,预期有色板块的PE(TTM)估值将降低到35倍,动态PE在25-30倍左右。

  有色板块的“机会之窗”逐渐开启。(1)趋势性上涨基础已备,尚需等待A股市场回暖。金属基本面逐渐改善、流动性充裕局面延续以及金属价格有望维持强势等因素,使得有色金属板块的趋势性上涨的基础已经齐备。但有色金属作为高周期性的行业,有色金属指数的涨跌主要受系统性因素的影响非常大,所以目前来看,但有色金属若要摆脱目前低迷的走势,必须依赖大盘行情的转暖,走出独立的趋势性行情的概率不大。(2)阶段性机会可期待。

  有色金属行业的盈利水平的波动非常剧烈,这经常会导致在财务报表披露日,行业的静态PE估值出现跳跃式的上升或下降。统计的结果来看,当PE估值出现跳跃式的降低时:若处于上升周期中,有色金属板块上升的空间得到进一步提升;若处于下降周期中,有色金属板块也会出现一波反弹的行情,上升的空间与 PE估值降低的程度有较大的关系。随着2010年1季报的公布,预期有色板块的PE(TTM)估值将降低到35倍,静态PE(TTM)估值下降幅度达到50%左右。按照历史经验来看,即使市场依然处于徘徊阶段,有色板块的阶段性行情还是值得期待。

  投资机会建议。自上而下来看,从各个金属品种的基本情况的对比情况,我们建议重点关注铜板块和锡板块,重点公司为:江西铜业(600362)、锡业股份(000960);自下而上来看,我们建议关注业绩弹性较大的中孚实业(600595)、焦作万方(000612)以及中金岭南 (000060).(化定奇 英大证券)

 

  石油化工:国际油气价格上涨 苯衍生物普遍上涨

  上周得益于美国、亚洲和欧洲多个国家发布的经济数据良好,市场人士对能源需求将上涨的预期大增,国际油价涨6.1%,至84.87美元/桶,而天然气价格则涨5.5%至4.086美元/MMBtu;新加坡柴油与汽油离岸价格分别报在90.3美元/桶和91.35美元/桶,其中柴油价格涨2.7%;汽油价格涨4.6%。纽约港口汽油离岸价格为220.62美分/加仑,涨 6.1%。WTI321价格涨3.7%,至7.099美元/桶。

  上周受主要厂家上调影响,国内双酚A市场报价大幅走高,价格上涨7.6%至15600元/吨;苯胺市场在上游纯苯调涨的带动下,稳步提升,价格也随之上涨5.5%,至11500元/吨;国内纯苯市场在华东销售公司正式上调的带动下再度走高,价格上涨2.7%至7500元/吨。

  上周受原材料降价影响和库存压力双重影响,烧碱价格下降2.4%,至2050元。

  上周TDI市场弱势盘整,周初,国产下调报盘平衡各地成交差价,并希望刺激下游采购,带动近两周左右的库存消耗,价格下跌3.3%,至 26300元/吨。环氧丙烷市场基本维持盘整格局,主要是受到原料价格稳定和下游需求基本以消耗库存为主,价格下跌2.1%,维持在13700元/吨。国内BDO市场继续走高,散水BDO货源生产商和部分贸易商报价商谈区间上移至16500元/吨,上涨3.1%。国内乙二醇现货市场稳中小涨,业者询盘一般,采购气氛仍显不足,价格上涨2%至7800元/吨。上周MDI市场低位盘整,价格下跌5.5%,至17200元/吨。

  上周化肥价格普遍下跌,阿拉伯尿素价格跌2.1%,报在282美元/吨,越南尿素涨维持在320美元/吨。国内尿素维持不变,报在1660元 /吨。

  国际DAP价格涨5.7%,报在460美元/吨;国内DAP价格维持不变,为2950元/吨。上周国际氯化钾价格报在320美元/吨,持平,国内价格维持不变,为2800元/吨。(东北证券)

 

  环保行业:提前布局潜力股

  3月投资组合回报12.74%。2010年3月,我们推荐的环保行业月度投资组合回报为12.74%,环保行业指数回报为4.06%,沪深300指数回报为1.95%。

  静待行业催化剂。《节能环保产业发展规划》是环保行业发展的重大催化剂,该项规划有望年内出台,将明确环保行业的发展目标、优惠政策、重点发展产业等。我们认为应该在站在行业高速成长的起点上进行投资,在行业规划出台前提前布局选择投资标的,静待行业催化剂的出现。

  发展空间巨大。据悉2010年环保行业产值将超过1万亿,到2015年将达到GDP的7%-8%,到2020年环保将成为国民经济的支柱产业。我们认为环保行业是国家重点支持的战略新兴产业,是投资者可以长期看好的朝阳板块,继续维持行业的“推荐”投资评级。

  关注具有业绩弹性和题材驱动的公司。4月份行业已经面临一定的估值压力,但是仍然存在较好的投资机会,我们建议投资者从以下三个方面选择投资标的:(1)具有较大业绩弹性,可能突破估值空间限制的公司;(2)受题材驱动,能够激发市场热点的公司;(3)业绩稳定成长,受宏观和市场环境影响较小的公司。

  4月维持投资组合不变。我们继续选择合加资源(000826)、*ST 清洗和南海发展(600323),分别给予40%、30%和30%的投资权重。投资组合入选理由:(1)合加资源(000826):固废业绩将进入全面释放期,与母公司签订的战略合作协议有望带来跨越式发展;(2)*ST清洗:重大资产重组完成,污水处理业务将高速扩张;(3)南海发展(600323):未来业绩至少有15%的稳定增长,目前估值相对较低。

  主要风险因素。宏观经济下滑和国家政策变化,将延缓国家对环保行业的投资规模、落实力度和环保政策的实施进度,这些可能导致行业发展低于我们的预期,从而影响我们对重点公司的盈利预测。(冯大军 银河证券)

 

  航空业:主业盈利达到近年最高水平

  一季度业绩预测:

  一季度航空业需求延续了良好增长,同时,票价水平同比涨幅超出了之前的预期,预计航空公司一季度的收入水平同比将大幅提升。成本方面,虽然油价水平同比上涨较多,但一季度燃油附加费帮助抵销了部分油价的上涨。总的来看,我们预计一季度三大航主业盈利将好于2007年行业高峰时的水平,体现出行业景气度的持续提升。

  预计国航(601111),南航(600029)和东航一季度盈利分别可达到11.49亿元,12.19亿元和5.42亿元,每股盈利分别为0.09元,0.15元和0.05元。其中,南航(600029)由于出售珠海MTU公司而在一季度录得11亿元的税前营业外收益,此外我们预期国航(601111)和东航将分别录得2亿元和6亿元的税前套保收益。去除非经常性收益,南航、东航、国航一季度的每股收益将分别为0.05元,0.04元和0.01元,是近年来行业首次在一季度录得的主业盈利。

  关注要点:

  关注需求增长和运力投放情况,票价水平是关键指标。我们认为目前国内经济环境有利于航空业需求的良好增长,而外围经济环境的转暖也使得国际航线和货运业务持续恢复,5月即将举办的世博会也将对行业需求形成一定刺激,预计全年将保持较好的增长。而行业运力的投放将保持温和增长,供需关系将保持健康,有利于支撑票价水平增长。高铁目前只在局部形成分流,不会对行业整体产生太大冲击。总的来看,航空公司的收入状况将持续提升。

  关注油价走势。近期经济数据走好,提振国际油价加速上涨,截止4月6日已经达到86.6美元/桶,为18个月最高价。不过,我们认为目前原油需求提高的趋势尚未确立,油价进一步大幅上涨的可能性不大,我们仍然维持今年全年平均80美元/桶的预测。此外,目前国内航线燃油附加费的联动机制也使得航空公司能够顺利的部分传导航油价格上涨的影响。总的来看,我们认为油价上涨不会阻止今年航空业主业盈利的提升。

  关注人民币升值。中金宏观组认为,人民币汇改时机日益成熟,并预计人民币可能于4~5月份恢复渐进性升值。航空将是人民币升值的主要受益板块。其中,南航由于其美元负债金额最大,人民币升值对其每股绝对盈利的提升最为明显。

  关注行业重组整合的进一步推进。东航与上航的合并已经完成,进入整合阶段。国航也已经成功获得对深航的控制权。不过,我们预计随着2012年高铁网络建成以及中国航空市场进一步开放,未来航空业仍面临较大冲击,提升竞争力的要求比较迫切。相关部门存在进一步做大做强国内航空公司的动力,因此我们预计未来航空业的重组整合仍将有所推进。

  估值与建议:

  我们维持年度中看好航空业的观点,随着航空业景气度的持续提升,以及人民币升值预期的支持,航空板块的表现将得以延续。目前国航,南航和东航的 2010年市净率水平分别为5.5倍,4.6倍和7.4倍,H股市净率分别为2.9倍,1.9倍和3.6倍。估值虽然不低,但从趋势投资来看,相比其历史高点仍有一定的空间。我们A股航空板块的推荐次序为南航,东航和国航。在完成本轮非公开发行后,南航市净率水平将显著下降,在板块中估值优势更为明显,而南航同时是人民币升值的最大受益者,因此是我们当前在航空板块中的首选。东航估值水平最高,但作为上海本地的基地航空公司,世博概念以及市场对于东航引进战略投资者的预期近期将对其股价形成一定刺激。我们虽然看好国航的行业龙头地位,但其今年可能的利好因素已经全部兑现,短期内缺乏催化剂。(陶薇 中金国际)

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