恐高 次新股开始“挤泡泡” 2月以来上市的部分新股市场表现

华股财经 2010年04月14日 09:50:22 来源:贺辉红
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  2010年2月之后上市新股的市盈率分布

  

 

  各月度中小板新股4月13日市场表现情况

  今年2月份曾出现过新股陆续破发的现象。受此影响,2月以后上市的股票首日涨幅出现了下降,不过随后股价表现却异常坚挺,63只新股上市后平均涨幅高达20%。不过涨得高也摔得惨,4月13日这些新股经历了一次“暴跌”,平均跌幅超过5%。

  挤泡泡是必然趋势

  今年二月份以来上市的新股共有65只,这些股票二级市场表现呈现出先抑后扬的走势。在2月初,二重重装、中国一重等新股首日出现破发,而其它新股首日涨幅也较前期大幅降低。不过,随着A股市场小盘股不断走强,这些次新股上市后出现了大幅上涨。统计显示,剔除4月13日上市的股票,62只次新股上市首日至4月12日平均涨幅达20.14%,而同期上证指数涨幅仅为5.75%。

  巨大的涨幅也透支了这些股票的估值。据统计,65只股票的市盈率(TTM)全部在30倍以上,其中,共有8只股票市盈率(TTM)超过100倍,45只股票市盈率(TTM)在50倍以上。再从市净率来看,4倍以上市净率的股票达39只,市净率超过10倍的两只,分别是滨化股份和章源钨业。次新股泡沫化最为典型的例子就是东方财富,以最新的市值计算,东方财富在昨日跌停后的市值为114.47亿元,而中国第一门户网站,新浪网的市值也只有146.68亿元(21.57亿美元),按照正常的逻辑,东方财富网的市值为什么可以与新浪网几乎相当。分析人士认为,这就是泡沫。因此挤泡沫也是一个必然的过程。

  从4月13日的市场表现来看,次新股终于迎来了久违的暴跌。鼎龙股份跌停,东方财富网跌停,三五互联跌停。跌幅7%以上的次新股有21只,跌幅超过5%的次新股更是多达37只。65只股票仅9只股票上涨,其中包括三只4月13日刚刚上市的新股。

  慎对泡沫中的新股

  虽然,次新股出现了暴跌,但昨日新股的表现却依然可以让投资者看到,新股泡沫仍在孕育当中。昨日上市的黑牛食品、新亚制程和南洋科技三只新股涨幅都超过100%,其中新亚制程涨幅达到惊人的275.33%;而与此同时,这三只股票的市盈率也分别达到115倍、200倍和132倍,市净率分别达到6.81倍、11.5倍和8.42倍。

  如果这三只股票,未来一年业绩能够爆发性增长,以目前的股价计算,年内业绩要增长三倍左右,才能够达到市场的估值中枢水平,而出现这种情况应该不是大概率事件,因为从这三家公司近4年的毛利率来看,大部分都处于30%上下,属于中等水平。其中,涨幅最大的新亚制程的毛利率近几年都低于30%,何以指望其年内业绩出现三倍左右的增幅。

  再来看昨日上涨的次新股。二重重装大涨7.11%,该股至上市以来,亦有不少涨幅,而其市盈率已高达52倍,即使未来一年业绩上涨一倍,以目前的股价计算,也远远超过沪深300的平均水平,而从其近四年的毛利率来看,都在20%左右,业绩出现爆发增长的可能性较小。昨日上涨3.08%的太极股份的PE更是高达93.96倍,其近4年的毛利率更低,很难想象这样的股票未来仍能够保持这样高的估值水平,因而泡沫破灭也是必然的。

  新股炒风较盛,主要有四个原因:一是这些股票基本上是一张白纸,二级市场的投资者都处于同一起跑线上;二是这些股票大多数是新兴行业,符合中国经济结构调整的整体方向;三是这些股票也不存在大小非问题;四是今年是直接融资年,新股市场会比较旺。但分析人士认为,任何股票都要讲究估值,即使是新兴产业也不例外。从价格上讲,目前次新股的整体估值偏高,可以说投资价值不大;从博弈论来看,对次新股的炒作大多符合一级市场投资者意图,而二级市场投资者与他们相比,没有任何价格和信息优势。因此,投资新股应该慎重。

 

  2月以来上市的部分新股市场表现

  证券代码 证券简称 上市以来涨幅 4月13日涨跌幅(%) 上市首日涨跌幅(%) 市盈率(倍) 首发上市日期

  (%)

  300054 鼎龙股份 80.74 -10.00 8.12 83.06 2010-02-11

  002362 汉王科技 68.62 -6.11 95.97 162.56 2010-03-03

  300055 万邦达 67.85 -4.73 23.76 141.10 2010-02-26

  002358 森源电气 62.82 -4.08 15.23 66.71 2010-02-10

  002357 富临运业 60.60 0.03 33.60 65.08 2010-02-10

  300059 东方财富 55.70 -9.99 43.79 205.99 2010-03-19

  002353 杰瑞股份 54.79 -7.31 12.91 73.05 2010-02-05

  002354 科冕木业 49.92 -2.68 45.58 90.14 2010-02-09

  002376 新北洋 46.71 -8.45 61.74 85.96 2010-03-23

  300051 三五互联 40.47 -9.99 10.03 72.73 2010-02-11

  002356 浩宁达 37.89 -8.34 -3.32 65.30 2010-02-09

  002369 卓翼科技 37.43 -9.07 34.63 76.43 2010-03-16

  002359 齐星铁塔 37.08 -5.89 6.42 58.28 2010-02-10

  601268 二重重装 36.32 7.11 -4.12 52.89 2010-02-02

  300058 蓝色光标 33.72 -7.71 18.07 81.47 2010-02-26

  002349 精华制药 32.29 -3.91 27.02 77.98 2010-02-03

  300053 欧比特 31.89 -7.41 25.24 102.70 2010-02-11

  300052 中青宝 27.54 -9.77 15.00 96.53 2010-02-11

  002370 亚太药业 27.08 -2.50 35.69 67.04 2010-03-16

  002375 亚厦股份 26.89 -8.67 23.51 72.72 2010-03-23

  601518 吉林高速 26.51 -2.76 140.22 50.70 2010-03-19

  601188 龙江交通 24.88 -2.03 108.65 58.71 2010-03-19

  002355 兴民钢圈 23.08 -5.45 0.69 45.65 2010-02-09

  002351 漫步者 22.63 -5.79 0.51 52.46 2010-02-05

  002350 北京科锐 20.33 -5.55 40.42 58.56 2010-02-03

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