煤炭行业:多因素支撑淡季国内煤价企稳

华股财经 2010年04月14日 11:09:07 来源:招商证券 作者:卢平
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  安全事故频发,山西开始较大规模停产整顿,小矿复产放慢,供给受到影响,而西南干旱增加电煤需求,此外,新财年签订的国际合同煤价大幅上涨,我们认为上述因素均将对淡季国内煤价形成支撑。继续维持对行业推荐的投资评级。

  动力煤坑口价本周企稳。目前处于传统动力煤消费淡季,然而突发因素使动力煤市场供求并不宽松。我们预计煤市淡季不淡将持续,煤价以稳为主。4月12日,大同动力煤上涨5元/吨,开滦、太原、兖州等地电煤价格均保持稳定。

  秦皇岛煤价本周稳定。由于大秦线开天窗进修,秦皇岛调入减少,库存持续下降,支撑煤价止跌企稳。4月12日,大同优混(6000大卡)价格为735元/吨,山西优混(5500大卡)价格为685元/吨,均与上周持平。

  澳煤BJ价格小幅上扬。4月1日,澳大利亚BJ现货价格(发热量5500大卡)为93.7美元/吨,较上周上涨0.25美元。

  炼焦煤价格本周稳定。本周钢价继续上调,部分地区焦炭价格有所上扬,然而并未传导到焦煤市场,本周焦煤市场仍以稳为主。4月12日,古交、沁源、柳林、平顶山、开滦、六盘水等地焦煤价格均保持稳定。

  喷吹煤价格本周稳定。4月12日,阳泉、寿阳、长治等地价格均保持稳定。

  无烟原煤、块煤价格走势分化。受到尿素价格持续走低影响,无烟块煤需求不旺,本周阳泉洗小块、洗中块价格分别下降15元/吨和20元/吨。

  钢铁价格走高拉动部分地区焦炭价格上调。4月12日,天津、临汾、介休焦炭上涨20元/吨;唐山、太原焦炭上涨30元/吨。

  其它相关价格或指数:4月12日,BDI较上周下跌78点(-2.6%);BPI较上周上涨244点(6.5%)。秦皇岛库存624.4万吨,本周下降147.3万吨,其中,内贸煤637万吨,外贸煤5.4吨。

  股价及估值:上周三地煤炭股走势分化:沪深煤炭股平均上涨1.9%,高于沪深300涨幅2.2个百分点;我们重点跟踪煤炭股10年PE16.9倍,略高于沪深30010年PE16.4倍的水平。美国煤炭股平均下跌0.3%,低于标普500指数1.7个百分点。香港煤炭股平均上涨7.7%,高于恒生指数2.7个百分点。

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