期指时代 散户有三种"死法"

华股财经 2010年04月15日 09:26:56 来源:天府早报
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  周五,股指期货将正式开闸,这个中国资本市场的新生事物究竟会给A股带来哪些影响?

  近日,部分证券期货业内人士对此进行了分析,分析表明,如果散户不能及时转换投资思路,将面临一场"杯具"……

  ·杯具篇·

  看不到主力筑顶出货

  冤死

  "股指期货推出后,主力博弈方式将有多重选择"。首创期货分析师仲红星表示,具体而言,用一部分的资金放在股市,另一部分资金在期货市场开仓。上升行情里,正股获利,股指期货建仓多单获利。到达高位后,不再需要反复筑底出货,直接在期货市场建仓空单,行情下行时,期货市场获利,"这将节约大量出货时间和交易成本。届时,散户有可能看不到主力筑顶出货,但行情已经转向"。"由于原有主力联合发动行情的格局将被打破,所谓的涨停板敢死队也将逐步销声匿迹,游资不得不重新建立自己的盈利模式",光大证券成都武成大街营业部咨询部经理蔡苏表示,在以往合力做多的模式中,主力与主力之间的利益分歧不大,往往容易形成合力,而在新模式下,做空做多都能获利的规则将会逐步瓦解这种合力,"我们在成熟的资本市场没有听到过涨停板敢死队的说法,是因为这种盈利模式只会出现在单边做多的市场,而对于A股市场而言,这也将是大势所趋"。

  "过山车"可能频频上演 吓死

  在股指期货推出之初,市场的宽幅震荡是否就将成为常态?

  仲红星认为,股指期货推出后,市场原有的波动规律可能会发生变化。这种变化会分三个阶段实现。首先,在股指期货推出初期,因参与门槛高,隔夜持仓不超过100手的规定,给大资金的机构投资者的操作带来极大的不便。50万的入市门槛限制了散户参与的数量,"没有足够的对手盘,机构投资者很难进场大规模交易"。所以初期估计市场表现平稳,不会出现大幅剧烈的波动。

  在初期平稳过渡后,为了发挥股指期货的作用,门槛会有所降低,大资金可以大规模进场博弈。这个时期应该是大机构相互搏杀的阶段。届时两个市场互相影响,股指期货对股市起到了助涨助跌的作用。市场波幅加大,频率变高。

  最后,经过几轮搏杀后,市场上另一种力量将形成规模,运用期货套保套利功能的人数将达到一定水平,"这种行为有助于市场回归理性。最终股指期货这一价值发现功能,缓和了市场的波动,国内整体金融市场步入健康发展阶段"。

  一不留神买到"仙股" 套死

  "周二的过山车行情就是最好的证明,随着股指期货的推出使得机构重新夺回话语权,散户的生存环境将越来越艰难。"蔡苏表示,随着做空机制的引入,机构的资金优势将进一步凸显,未来监管层将逐步放行基金、社保基金、甚至对冲基金进入股指期货市场,而掌握股指期货话语权的机构也将重新夺回A股市场的话语权,"毫不客气地讲,到那个时候,散户已不是机构眼中的菜,股指期货市场将是大机构与小机构博弈的战场"。

  蔡苏强调,未来散户必须逐步改掉炒作题材股的操作习惯,因此中小市值的题材股将逐步被蓝筹股所替代,"甚至不排除一部分绩差股成为仙股的可能"。

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