首季数据开局良好 关注同比增长的四大板块

华股财经 2010年04月19日 09:38:09 来源:证券日报
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  一季度中国国民经济“大账”于15日“出炉”。经济上行、物价稳定,一系列重要数据向人们描绘了一个良好的开局。

  一季度,我国价格总水平上升2.2%,呈温和上升态势。其中,农产品、汽车、房地产和家用电器的一季度数据显示,这四个行业同比都有不同程度的上涨,其中同比上涨幅度最大的是汽车行业。如何把握四大行业今后的投资机会,本版特组织四大行业的近期表现、券商看好个股的评级和券商对各个行业的投资策略,以飨读者。

  农业板块 政策推动转变为业绩推动

  经济数据:一季度,农业生产总体基本稳定,粮食播种面积继续增加。预计全年粮食播种面积10946 万公顷,比上年增加47万公顷。目前全国冬小麦一、二类苗比例82.9%,比冬前提高3.9个百分点。一季度,猪牛羊禽肉产量2104万吨,同比增长 4.7%,其中猪肉产量1427万吨,增长5.2%。

  行业动态:粮价稳步增长,“稳粮增收”效果明显一季度国内粮价延续2009年的上涨势头,在下跌的国际市场中独善其身。一季度国内主要粮食产品如稻米、玉米、小麦等价格仍继续上涨,期间玉米和强筋小麦期货价格分别都创出历史新高。国内近一年多来的粮食丰产及粮价稳步上涨,更多的因素为国家的调控。自2007、2008年粮价高企的粮食危机以来,国家即高度重视粮食市场,确保国内主要粮食产品的自给率,粮价就一直处于“政策市”之中。截至今年,中央连续7年出台7 个涉农“一号文件”,其核心部分都为稳定粮食生产、确保农民增收,在不断上调粮食最低收购价及增加国家粮食收购量等具体措施下,取得良好的效果。

  个股表现:A股上市公司共有112家涉及农林牧渔的上市公司。据WIND统计,4月以来农业板块总体涨幅为4.89%,排名位居总板块的第五名,其中涨幅前五的上市公司有登海种业、獐子岛、好当家、东方园林和新中基,涨幅分别为19.89%、19.15%、16.96%、15.45%和14.47%。跌幅最大的5只股票有大禹节水、华英农业、金健米业、ST昌鱼和民和股份,跌幅分别为8.73%、3.94%、3.63%、3.28%和2.92%。由此可以看出,2010年春季,随着玉米种子的上涨,登海种业受到投资者的热捧。公司已公布2009年业绩快报,全年实现营业收入5.8亿元,同比增长 39.14%,实现净利润9353万元,每股收益为0.53元,同比增长3494.71%。

  投资策略:招商证券认为,随着年报及一季报的公布,农业股逐步从2009年最坏的情况中走出,农业板块逐步由“政策推动”转变为“业绩推动”,维持农林牧渔行业“推荐”的评级。糖业类公司受益于糖价上涨幅度大于受灾减产受损幅度,南宁糖业减产不大,坐享后续糖价上涨;种子业类公司一季度业绩大增及旺季销售将持续至二季度,关注超试系列销售情况超预期的登海种业;受冰灾影响水产品价格全面上涨,继续关注已好转的獐子岛和推荐处于业绩拐点的好当家。

  个股评级:华泰联合给予好当家“增持”的评级。二季度适逢捕捞旺季给予好当家买入评级:海参的传统捕捞旺季在二、四季度,目前较好的价格将使得公司在二季度和全年获得较好收益。我们调整公司2009-2011年的每股收益和预测至0.12元、0.24 元和0.31元,考虑到围堰养殖的相对安全性以及公司成长的相对确定性,给予公司“增持”的评级,预计四月份公司面临较好的投资时点。

  中金公司给予好当家“审慎推荐”评级。虽然今明两年市盈率高达48倍和32倍,但鉴于同行业绩大增后,好当家会力图大幅提升业绩,而且二级市场获利盘不大,由此维持“审慎推荐”评级。

 

  汽车板块 关注重卡相关公司的机会

  经济数据:一季度,全国规模以上工业增加值同比增长19.6%,比上年同期加快14.5个百分点。分行业看,39个大类行业全部实现同比增长。今年一季度,社会消费品零售总额同比增长17.9%,比上年同期加快2.9个百分点,也保持了一个快速增长的势头。一些热点消费领域增长势头不减,汽车类增长39.8%。

  行业动态: 中国汽车协会昨日发布的最新数据显示,3月汽车产销量双双越过170万辆,超过1月再创历史新高。同时,一季度,汽车产销分别达到455.45万辆和 461.06万辆,同比增长双双超过70%,保持了高速增长势头。

  3月如期迎来年内的一个高峰,汽车产销分别完成173.43万辆和173.52万辆,环比分别增长44%和43%,同比分别增长58%和56%。1-3月汽车产销分别完成 455.45万辆和461.06万辆,同比分别增长77%和72%。当月和一季度产销均刷新历史最高记录。

  个股表现:A股上市公司共有66家涉及汽车行业的上市公司。据WIND统计,4月以来汽车板块总体涨幅为4.39%,排名位居23大板块中的第十二名,其中涨幅前五的上市公司有特尔佳、广汽长丰、ST松辽、襄阳轴承和宁波华翔,涨幅分别为21.59%、21.42%、19.82%、16.86%和15.35%。跌幅最大的5只股票有银河动力、天兴仪表、银轮股份、三环股份和一汽轿车,跌幅分别为16.36%、9.12%、9.04%、7.51%和6.98%。表现极佳的特尔佳2010年4月15日公告,公司预计2010年1-3月净利润同比增长350%—400%。业绩变动的主要原因:自2009年下半年起,国内经济刺激政策效果逐步显现,汽车行业销售势头回暖,并保持良好态势,本报告期内公司销售继续延续了这一趋势。

  投资策略:中投证券建议投资者可关注二季度汽车股阶段性的投资机会:1、低估值,经过前期的调整,目前重点汽车股的估值水平相当于2010年15倍市盈率,在市场中处于中低水平;2、4月份陆续公布的汽车公司一季度盈利同比大幅增长,我们预测同比增速有望达到200%以上;3,二季度行业销量应无忧,轿车库存处于历史较低水平,企业出货量能维持在较高水平,重卡迎来销售旺季,大中型客车的复苏也在延续。

  在投资品种的选择上,坚持低估值与盈利增长。关注重卡产业链相关公司的投资机会,鉴于上游原材料钢材价格上涨带来的压力,选择毛利率高、定价权较强的公司,如潍柴动力、威孚高科等;在轿车公司的选择上,偏向于产能利用率较高、产品结构良好、2010年有丰富新产品推出的公司,如上海汽车、一汽轿车等,以及为轿车配套的零部件企业,如福耀玻璃、中鼎股份和华域汽车等;另外,受益大型赛会及出口复苏的大中型客车龙头宇通和受益物流业快速复苏的江铃值得关注。

  个股评级:申银万国维持宇通客车“增持”评级。

  上调公司2010年销量至3.55万辆(实际中仍存在超预期的可能),向上调整公司2010、2011年每股收益分别至1.47元和1.71元,若不扣除金融股权价值(每股含1.03元的金融股权),则相当于2010年、2011年市盈率分别为13.6倍、12倍,若扣除则相当于2009年、2010年市盈率分别为12倍和11倍。2010年大中客车行业受政策紧缩及投资增速影响相对较小,且出口能带来业绩增长的弹性,业绩逐季环比增长,2010年公司业绩也具成长性,目前股价被低估,维持增持评级。

 

  家用电器板块 把握两条投资主线

  经济数据:一季度,社会消费品零售总额36374亿元,同比增长17.9%,比上年同期加快2.9 个百分点。按消费形态分,餐饮收入4077亿元,增长16.7%;商品零售32297亿元,增长18.1%。其中,限额以上企业商品零售额12877亿元,增长29.6%。热点消费快速增长。其中,家用电器和音像器材类增长29.6%。

  行业动态:3月29日,财政部下发新增家电下乡补贴品种实施方案,兑现了两个计划:1.将国有农、林场职工纳入家电下乡补贴范围。2.各省选择一个新增品种纳入家电下乡范围。

  各省新增品种共6类包括:电动车、电饭煲、燃气灶与抽油烟机、电压力锅和DVD影碟机。这6类产品补贴上限分别为:电动车260元、电饭煲65元、燃气灶195元、抽油烟机338元、电压力锅78元、DVD 65元。

  个股表现:A股上市公司共有30家涉及家电行业的上市公司。据WIND统计,4月以来房地产板块总体涨幅为2.99%,其中涨幅前五的上市公司有*ST烽火、三花股份、华意压缩、海立股份和伊立浦,涨幅分别为22.1%、17.78%、16.89%、10.43%和10.38%。跌幅最大的5只股票有禾盛新材、华帝股份、格力电器、丹甫股份和同洲电子,跌幅分别为7.00%、6.37%、6.17%、6.10%和6.09%。*ST烽火 2009年年报显示,每股收益是-0.09元,将非公开发行2.5亿股票。由于公司存在重大资产重组预期,因此,4月*ST烽火表现活跃。

  投资策略:国信证券认为家电板块市场估值方面,行业整体估值压力较小,但由于今年房地产销售以及成本压力等因素,估值水平向上提升的空间不大。更多需要依靠各上市公司的自身成长性来判断估值能否向上提高。通过业绩超预期打开股价进一步上升空间。

  二季度把握两条投资主线:1、成本上升在二季度有上升趋势,选择转嫁成本能力较强的公司,具备品牌价值的公司或是新品种成长性较高的公司是较好选择。2、劳动力过剩在过去较长时间抑制了其工资上涨,而近期低阶层劳动力议价能力上升则有利于农村以及乡镇层面的消费能力上升。应选择公司业绩对农村及乡镇消费更为敏感的公司。选择转嫁成本能力较强的公司,如美的电器、苏泊尔;选择业绩对农村及乡镇消费更为敏感或贡献度上升的公司,如美的电器、小天鹅、ST科龙;节能趋势下的增长加快的公司,如浙江阳光、三花股份;彩电类上市公司建议5月份买入,期待一季度之后的产品调整策略在下半年产生利润率提升效果。

  个股评级:东北证券给予苏泊尔“谨慎推荐”评级。公司未来三年仍将保持较好的增长态势,维持对公司的盈利。

  增长预测,认为公司2010、2011和2012年的每股收益(摊薄)将分别达到0.96元、 1.18元和1.49元,对应动态市盈率分别为23.63倍、19.18倍、15.18倍,维持“谨慎推荐”投资评级。

  国泰君安给予苏泊尔“谨慎推荐”评级。苏泊尔增长思路较为明确,增长路径比较清晰。看好2010年小家电消费回暖,预计盈利能力将有稳中有升的趋势。维持公司2010-2012年度每股收益0.89元、1.04元与1.19元的业绩预测,维持“谨慎增持”评级。

 

  房地产板块 选择调控影响小的个股

  经济数据:固定资产投资较快增长,房地产投资增速加快。一季度,全社会固定资产投资35320亿元,同比增长25.6%,比上年同期回落3.2个百分点。一季度,房地产开发投资6594亿元,增长35.1%,比上年同期加快31个百分点。

  行业动态:“两会”之后,各地商品房价格上涨依旧,部分一线城市房价涨幅更是远超市场预期。房价的过快上涨引发政府新一轮调控,政策动用信贷手段剑指市场上不合理的住房需求。国务院总理温家宝 14日主持召开国务院常务会议,研究部署遏制部分城市房价过快上涨的政策措施。会议确定了以下政策措施:一是抑制不合理住房需求。实行更为严格的差别化住房信贷政策。对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭,贷款首付款比例不得低于30%;对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款比例不得低于50%,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍;对贷款购买第三套及以上住房的,大幅度提高首付款比例和利率水平。

  个股表现:A股上市公司共有112家涉及房地产行业的上市公司。据WIND统计,4月以来房地产板块总体跌幅为2.35%,是唯一下跌的板块,其中涨幅前五的上市公司有ST重实、光华控股、华远地产、世联地产和深深房A,涨幅分别为20.33%、7.56%、7.15%、6.45%和5.65%。跌幅最大的5只股票有天宝基建、荣盛发展、广宇发展、华侨城和云南城投,跌幅分别为16.82%、16.18%、15.96%、15.46%和15.12%。 ST重实2010年4月10日公告,公司在2009年度实现利润10265万元,扣除非经常性损益后净利润为3883万元。中住地产开发公司在股改方案中承诺未达到,中住地产开发公司已经触发追送股份条件,即公司流通股股东每10股获追送0.1335股。

  投资策略:国信证券认为,地产股下一阶段走势应同步大势,建议关注保障性住房受益股以及受调控影响较小的商业地产股。由于行业规模受压将对上、中、下游的很多行业造成不利影响,行业规模受压也会导致地方财政收入下降从而危及银行资产安全,这些负面因素将影响这些板块的表现,同时,自去年下半年以来,地产股逐步被机构抛售,目前机构手上可抛售的筹码已很少,再加上其在大盘的权重较大,其走弱也会拖累大盘,因此,下一阶段地产股走势有望同步大市。我们建议关注一些具有保障性住房开发经验的公司,如首开股份、中天城投、云南城投、黑牡丹、西藏城投。同时我们也建议关注一些受调控影响较小的商业地产股,如世茂股份。

  个股评级:招商证券给予首开股份“审慎推荐-A”的投资评级。

  首开股份在北京市场土地储备量远高于 A股公司,且有望因北京拿地规则的变革而强化在京拿地能力,是北京市场持续向好的最大受益者;业绩激励顺利推进,将有助于管理层能力释放和业绩增长,首次覆盖给予“审慎推荐-A”的投资评级,2010年每股收益1.18,目标价23.6元。

  中金公司给予首开股份“推荐”评级。考虑到公司2009年超预期的业绩主要来自于公司处置带来的一次性投资收益,暂维持公司 2010-2011年每股1.00、1.30元的盈利预测。维持其“推荐”评级。

  房地产股部份个股表现一览

  证券代码 证券简称 月涨跌幅 每股收益(元) 市盈率(PE) 年最高价 月换手率 月开盘价 月最高价 月最低价

  (%) (倍) (元) (%) (元) (元) (元)

  000002 万科A -4.8421 0.48 18.6495 10.87 11.8998 9.5 9.85 8.95

  000005 世纪星源 -1.0067 6.77 24.2463 5.96 6.13 5.5

  000006 深振业A -5.5973 0.6434 17.5638 12.56 26.137 11.98 12.56 11.16

  000009 中国宝安 -1.4298 0.23 50.4364 12.58 29.6242 11.93 12.58 11.4

  000011 深物业A -10.8936 0.16 64.3727 12.75 60.6056 11.68 12.75 10.29

  000014 沙河股份 -4.6377 0.3977 33.0867 15.74 38.0156 13.8 14.54 13

  000024 招商地产 -12.2002 26.66 42.6511 24.16 25.55 20.81

  000029 深深房A 5.6548 7.86 21.614 6.72 7.4 6.51

  000031 中粮地产 -8.3665 0.21 44.6736 11.5 10.2685 10.05 10.43 9.06

  000042 深长城 -12.9075 1.1135 17.5128 23.88 14.4062 22.45 23.4 18.83

  000043 中航地产 -11.1644 0.2828 45.8662 15.78 29.8258 14.75 14.93 12.5

  000046 泛海建设 -9.2988 0.178 67.3115 14.44 30.2285 13.08 13.88 11.81

  000069 华侨城A -15.4607 17.23 39.7039 16.18 16.9 13.4

  000090 深天健 -5.6338 14.58 19.7059 13.51 14.58 12

  000150 宜华地产 -5.8824 0.31 24.8112 8.66 39.2372 8.17 8.45 7.5

  000402 金融街 -6.1762 0.55 18.7684 12.18 17.1738 11.04 11.65 10.17

  000502 绿景地产 -5.9574 0.1759 62.8115 12.93 45.9382 12.93 12.93 10.85

  000505 *ST珠江 -0.9695 8.64 11.2244 7.22 7.88 7.07

  000506 中润投资 -9.4211 0.3069 26.0053 9.65 55.2701 8.81 9.65 7.8

  000511 银基发展 -1.6854 0.1 52.1875 5.98 44.6707 5.32 5.98 5.2

  000514 渝开发 -6.3992 0.2449 55.2964 17.68 22.8757 14.45 16.31 12.08

  000537 广宇发展 -15.9588 0.16 81.834 18 33.3937 15.55 16.25 12.83

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