国阳新能:业绩和估值有较大提升空间

华股财经 2010年04月25日 10:53:33 来源:招商证券
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  我们预计2010-12年公司业绩为2.69元、2.88元和2.92元,分别同比增长39%、7%和1%。按照4月23日收盘价46.58元计算,2010年PE在16倍附近。考虑到集团资产注入预期强烈以及参与整合地方煤矿,公司业绩和估值都有较大提升空间。按照2010年20倍PE,给予54元的目标价。维持“强烈推荐”评级。

  2009年实现EPS1.93元,同比增长100%,分红十分优厚,拟每10股送15股,派现金3.8元。公司实现营业收入200亿元,同比增长17%,营业成本159亿元,同比增长15%,利润总额24.9亿元,同比增长108%,归属母公司净利润18.6亿元,折合EPS1.93元,同比增长100%。业绩的增长主要得益于产销量上升以及费用的节省。去年全年煤炭产销量均有增长,销售结构基本稳定。

  今年一季度,公司实现EPS0.53元,同比增长165%,基本符合预期,预计喷吹煤提价支撑10年后续业绩走高。基于经济复苏需求旺盛,我们判断公司国内喷吹煤售价将有上涨,预计涨幅大约100元/吨。出口价格基本敲定在170美元/吨左右,较09年的95美元/吨上涨75美元/吨(+79%)。提价支撑10年后续季度业绩走高,预计全年业绩前低后高。(中国证券报)

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