新疆概念股最新研报点评一览

华股财经 2010年04月26日 09:56:41 来源:和讯网
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  【导语】来自北京、辽宁、天津等多个省区市的主要领导率代表团密集赴新疆开展援疆工作的前期调研,为全面开展支援新疆工作谋篇布局。 这一消息刺激二级市场上新疆股集体爆发,新疆概念股最新研报点评一览。

  ====本文导读====

  中金公司:葛洲坝期待新疆及湖北双轮驱动

  中金公司:冠农股份糖业务略好于预期

  招商证券:八一钢铁——新疆区域钢铁王者

  光大证券:广汇股份借新疆开发东风 立清洁能源基业

  国金证券:新兴铸管新疆业务助推公司发展

  长城证券:特变电工增长明确,增速放缓

  天相投顾:新疆城建未来增长可期

  ====精彩阅读====

  中金公司:葛洲坝期待新疆及湖北双轮驱动

  上调2010、2011年盈利预测

  考虑到公司各项业务将显著受益于新疆区域振兴规划及湖北省12万亿投资规划的实施,我们上调公司2010及2011年盈利预测9%和10%,分别为16.7和20.2亿元,对应每股收益分别为0.72和0.87元;

  估值和投资建议

  当前股价下,公司2010、2011年市盈率分别为20.2和16.6倍,位于建筑板块高端。我们认为,2010年公司股价的推动因素可能包括新疆煤矿探矿权的获得(上半年)、湖北省12万亿投资的积极推进及国家电力资产的整合,我们仍维持“审慎推荐”的投资评级。(中金公司研究部)

 

  中金公司:冠农股份糖业务略好于预期

  2009年度略高于预期:

  冠农股份公布了2009年年报。全年实现销售收入5.34亿元,同比下降4.8%,主营业务利润0.74亿元,同比下降2.3%,净利润 0.27亿元,同比下降4.5%,合每股收益0.08元。四季度单季度实现销售收入2.41亿元,净利润0.41亿元,四季度糖价和销量略好于预期。全年主业仍然亏损,赢利的主要来源是国投罗钾投资收益5264万元和开都河水电投资收益1586万元。公司2009年分配预案为按每10股派现金红利0.5元(含税)。

  正面:

  主业状况有所改善,糖和棉花价格走高,2009年绿源糖业实现盈利1174万元。国投罗钾目前产能基本达到负荷,日产量达到3000 吨/日左右,2009年实现盈利2.59亿元。

  负面:

  果蔬业务番茄酱因品质和销售因素,销售困难,库存较高,预计2010年仍将亏损。罗钾生产成本高于预期。

  发展趋势:

  未来罗钾的投资收益仍是公司主要盈利来源,受到国内需求疲软和氮磷肥价格下行的影响,国内复合肥需求低迷,尽管国际钾肥价格小幅上行,国内钾肥价格仍然小幅走弱,我们预计三季度后价格可能小幅回升的可能,目前硫酸钾价格在2500元/吨左右。罗钾一期开工基本正常,二期何时建设还在进一步规划之中。

  盈利预测和投资建议:

  我们维持对公司2010年和2011年每股盈利0.69元和0.86元的预测。短期估值仍高,股价缺乏催化剂,维持“中性”(中金公司研究部)

 

  招商证券:八一钢铁—新疆区域钢铁王者

  2010 年产销超预期可能性较大,1 季度业绩超预期可能性较大。结合中钢协统计旬报,预计八一钢铁2010 年一季度销售钢材约145 万吨,其中1-3 月份分别为48、30 和约66 万吨,预计2010 年一季度公司业绩约0.15 元左右(高于市场0.10 元以下的普遍预期)。据八一钢铁一季度产销情况及新疆市场供求状况,我们预计八一钢铁2010 年钢材产销量有望达到650~700 万吨,比公司在2009 年年报披露的578 万吨高出72~122 万吨(或超幅12%~21%)。

  八一钢铁与八一钢铁集团铁水关联交易价格提高90 元/吨,在铁矿石预期涨80%~90%情况下,低成本比较优势明显。原材料成本方面,公司2009 年集团供股份公司铁水价格约1940 元/吨,今年已上调至2030 元/吨,上调幅度为4.64%;另公司焦炭50%自给,其余约有40 万吨购自山西。

  资产注入存在可能,但实质由宝钢集团主导,八钢自主性不大。公司在2009年年报中披露将择机收购关联方资产,我们预计收购集团的高炉等设备可能性较大,集团内的铁矿山、焦煤厂等短时间内单独注入可能性不大;另八钢集团拟在新疆阿克苏地区建设产能达 300 万吨的钢铁基地,预计在2015 年前形成产能,从同业竞争的角度上看,在该基地建设完成后将注入八一钢铁,届时八一钢铁将跨入千万吨级钢铁俱乐部。

  2010 年八一生产经营计划:2010 年公司产钢620 万吨、产材578 万吨,同比分别增长15%、14%。2009 年八一钢铁粗钢、钢材产量分别为540、508万吨,同比分别增长11.65%、11.51%,实现EPS 0.144 元。2009 年,八一钢铁达到年产700 万吨钢的生产规模,钢材产品在新疆市场占有率约为70%。

  投资建议:我们预计八一钢铁2010-2012 年EPS 分别为0.87、1.04 和1.12元,给予2010 年20 倍市盈率,目标价17.4 元,若资产注入启动且铁矿、煤矿同时注入,股价有望超越20 元。维持强烈推荐-B 的投资评级。(招商证券(600999))

 

  光大证券:广汇股份借新疆开发东风 立清洁能源基业

  公司依托资源发展清洁能源主业

  公司目前的主要的利润来源之一为LNG,而且公司在LNG 业务方面也处于全国领先的水平。公司寻找资源,也是围绕是否能提供天然气这一主题。煤化工项目能提供5 亿方LNG,哈萨克斯坦油气田项目能提供天然气,这些都说明了公司围绕熟悉的LNG 清洁能源主业来谋求发展的思路。

  我们预计随着哈密煤化工项目、哈萨克斯坦油气田项目,吉木乃LNG 项目投产,公司的盈利能力将越来越强,相匹配的市值也越来越大。而且随着国家对新疆区域振兴的重视,新疆地区将获得超常规发展,作为新疆能源化工公司的广汇股份也将从中受益。

  公司将受益于“西煤东运”战略

  新疆拥有丰富的煤炭资源和相对丰富的水资源,适合发展煤化工。新疆煤炭预测资源量达2.19 万亿吨,占中国陆地煤炭总资源量的40.8%,拥有以准东、吐哈、伊犁、库拜为重点的四大煤田基地。其中哈密地区煤炭资源量达5708 亿吨,占新疆预测资源量的30%。

  根据《新疆煤电煤化工产业发展规划》,哈密地区因其便利的地理位置将建成“西煤东运”出疆的大型煤炭生产基地。

  维持公司“买入”评级

  我们预计公司10、11、12 年每股收益分别为0.65 元、1.29 元、2.37 元,考虑到公司紧紧围绕清洁能源主业谋发展,随着煤化工项目于2010 年底投产、哈萨克斯坦油气田项目从2010 年开始逐步投产,公司未来的成长空间巨大,维持公司“买入”投资评级。(光大证券(601788)研究所)

 

  国金证券:新兴铸管新疆业务助推公司发展

  公司未来成长性主要来自于新疆地区部分资产的填充:

  煤焦化公司:根据公司公告披露信息,国际实业(000159,股吧)、股份公司及铸管集团拟对铸管资源进行增资。增资后股份公司持有铸管资源40%股权,集团持30%,国际实业(000159,股吧)30%。同时通过铸管资源重组煤焦化公司,完成后铸管资源拥有煤焦化公司100%股权。煤焦化公司是目前拥有煤炭储量约1.5 亿吨,其中焦煤占比约80%,无烟煤20%。年产原煤120 万吨左右。且公司现拥有炼焦能力70 万吨,2 期扩产至140 万吨。该煤矿开采成本较低,随着未来煤焦价格继续高位运行,铸管资源可进一步增厚公司业绩;

  金特钢铁:金特钢铁是新疆第二大钢铁企业,拥有钢铁综合产能约80万吨。未来公司有计划扩充至150 万吨左右。目前公司拥有年产50 万吨铁精粉的矿山资源和部分其他矿山采矿权,未来铁矿石有望完全达到自给。股份公司拟收购集团所持金特钢铁38%的股权,将在新疆市场开发和资源获取上受益;

  业绩预测及投资建议:

  经营现状:年后逐渐进入钢铁消费旺季,钢价近期上涨速度加快,企业目前供需两旺,螺纹钢等长材盈利能力正逐步回升;

  综合考虑,我们预测公司 10-12 年EPS 为0.791 元、1.070 元和1.173元,同比增速33.00%、35.29%、9.59%。维持“买入”评级。(国金证券(600109)研究所)

 

  长城证券:特变电工增长明确,增速放缓

  在手订单充裕:截止2009 年12 月31 日,公司未履约订单近173 亿元,公司的产品采取以销定产的方式生产,不存在积压情况。按照2009年143亿的收入规模,在手订单基本上保证了2010年的增长。

  新能源是未来增长点:公司太阳能业务占收入比重为10%,但利润贡献比率低仅1.5%。由于原材料多晶硅受制于市场,同时08S4以来产品价格大跌,公司硅片及组件业务毛利率一直不佳。这一现状将随着2010年公司1500吨多晶硅项目逐步量产而得以改观。预计太阳能业务继续走量,但价跌,而由于原材料自己自足,综合毛利率有望提升。参考江西赛维LDK和浙江昱辉SOL,预计公司未来2年太阳能业务综合毛利率稳步提升至18%。

  未来增速放缓:由于我国电(600795,股吧)网基本建设投资额度短期内难以出现惊喜,特高压电网建设进度有一些不确定性,我们认为大电网相关的个股需要适当的看淡,例如以变压器、断路器、GIS等为核心业务的企业。特变电工过去的表现优异,已成为变压器领域的全球之首,09年国网统一招标,在市场需求下滑27%的情况下,公司的市场份额由08年的13%提升至32%,中标数量有一个80%的增长,变现非常不错,2010年业绩比较有保障。但是我们也必须看到,公司将面临越来越激烈的竞争,特别是中国西电上市之后,各方争取市场份额的需求越来越明显,我们预计2010年及以后,特变电工的变压器业务将面临不太乐观的经营环境,总的市场蛋糕难以继续扩大,市场份额也难以继续大幅度提升,业务规模的增速不能持续。太阳能业务方面,行业固有的“规模扩大、价格下跌、靠管理和规模盈利”的模式,决定了其前景广阔,但盈利未必佳。国际业务方面,公司也面临很多的不确定性。总体来说,公司业绩2010年之后将出现增长的瓶颈。

  盈利预测及估值: 预计2010-2011年eps分别为1.00、1.13元,净利润增速分别为17.3%、14.4%,下调公司的投资评级至“推荐”,长线投资者可持有。(长城证券研究所)

 

  天相投顾:新疆城建未来增长可期

  2009 年,公司实现营业收入16.11 亿元,同比增长65.17%;营业利润1.86 亿元,同比增长252.62%;归属母公司净利润1.55 亿元,同比增长259.10%;基本每股收益 0.25 元,好于预期。分配预案是不分配不转增。

  基础设施建设业务快速增长。公司业务主要是基础设施建设、房屋销售、原水销售、新型建材等。报告期内公司基础设施建设实现收入12.42亿元,同比增长101.80%,其中道路建设业务收入同比增长92.04%,房建工程收入同比增长110.17%。公司业务在保持市政、房建工程为主导的同时,积极向公路领域拓展。

  房地产业务将是公司主要的利润增长点。报告期内公司实现综合毛利率23.05%,其中房地产业务毛利率为38.08%。2009年公司进行定向增发,募集资金用于两个房地产项目的建设。截止报告期,“朗月星城” 项目已经完工并开始销售,预计“朗润天诚”项目将于2010年完工并销售。

  节能保温砌块项目试生产,未来将成为公司新的利润增长点。公司的产品具有较好的保温性能及价格优势,依靠单一墙体材料可节能50%以上,是替代粘土砖的新型建材。目前公司产能可达3亿块,能够新增年销售收入1.04亿元,税后利润2,675万元。该产品2009年底进入试生产阶段,预计将于 2010年第二季度正式投产。

  拟公开发行债券,公司债务结构将得到调整。公司拟发行5年期不超过5.5亿元的公司债券,债券利率尚未确定。债券募集资金拟用于满足公司中长期资金需求,调整债务结构,补充流动资金等。公司债券发行后,公司流动资金充足,工程承接能力将得到提升。

  盈利预测及评级。2010-2011年EPS分别为 0.32元、0.37元,以目前股价计算,对应的市盈率分别为46倍、39倍,维持“增持”的投资评级。(天相投顾)

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