今天买什么?6大实力券商推荐39只股(名单)

华股财经 2010年05月11日 09:32:03 来源:理想在线
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  装备制造:新船价格和新增订单略有起色

  张仲杰 安信证券

  报告摘要:

  全球船舶市场

  2010年4月份克拉克松运价指数为15256美元/天,环比下降4.0%。呈震荡趋势。

  BDI和BDTI4月份分别环比上涨11.9%和3.3%。

  2010年3月份,散货船即期收益略增至21840美元/天,油轮即期收益降到19074美元/天,4月份集装箱期租率上升到41.46美元 /TEU.

  2010年1-3月份克拉克松新船价格指数均为136点,4月份为139点,基本企稳。

  2010年3月新船交付量:散货船4.45百万载重吨,环比下降31%,油轮1.79百万载重吨,环比下降66%。集装箱船112.41千标箱,环比下降16%。

  2010年3月二手船成交量6.69百万载重吨,环比增长0.7%。成交量比较活跃。

  2010年4月散货船、油轮、集装箱船新增订单分别为4.82、3.13、0百万载重吨,散货船和油轮环比增长7.6%、96.4%。新增订单情况略有好转。

  2010年3月散货船和油轮的拆解量达到2.06百万载重吨,环比下降45.2%。

  全球海洋工程设备市场

  2010年4月份全球海上钻井平台利用率80.3%,略低于上月水平。

  4月份全球各类钻井平台的利用率基本持平,全球各主要区域的钻井平台利用率略有降低。

  海洋工程船市场本月新增订单为零,新船交付量降低到2万总吨,不同船型日租金下降幅度约15-20%。

  重点公司

  中集集团(000039):公司1-3月份实现销售收入77.74亿元,同比增长85.26%,归属于母公司股东的净利润3.54亿元,同比下降15.31%,实现每股收益0.13 元。业绩情况大致符合市场预期。我们预计公司2010-2012年主营业务分别为385、484、617亿元,归属母公司净利润分别为18.8、 27.8、39.9亿元,相应每股收益0.71、1.05、1.50元。按照28倍的PE估值,合理价格为20.28元,5月6日收盘价为12.04元,维持"买入-A"投资评级。。

  海油工程(600583):2009 年公司实现主营业务收入15.5亿元,同比下降40%,归属于母公司净利润8782万元,下滑29%,每股收益0.03元。我们预测2010-2012年公司主营业务收入分别为134、155、199亿元,对应EPS分别为0.33、0.45、0.63元。5月6日收盘价8.09元,按照2011年25倍 PE对其估值,未来6个月的合理价格为11.25元。我们看好公司作为海上专业能源工程公司的发展前景,亦相信公司在未来的深海油气开采中具有无可替代的作用,维持"买入-A"投资评级。

 

  家电行业:节能补贴政策调整符合预期

  夏茂胜 国都证券

  近日,财政部、发改委发布通知,对节能空调补贴政策作出如下调整:1)自今年6月起,补贴政策期限延长一年。2)按照新能效标准对2级及以上的空调继续补贴。3)推广产品为额定制冷量7500W(含)以下的分体式房间空调,补贴额度调整为150-250元之间。4)研究适时推广变频空调。

  1、行业龙头仍是政策的最大受益者。格力、美的等龙头企业在以往的政策制定中均有一定程度的参与,市场反应速度快,凭借技术、市场实力也可快速优化产品结构,之前在政策预期下,厂商和渠道库存中一级能效空调的占比在不断上升。同时我们认为,政策调整将带来市场竞争格局的变化,中小品牌产销面临一定压力,行业集中度将进一步提升。

  2、补贴额度大幅下降,政策效果有所减弱。此次补贴额度调整为150-250元之间,较之前的300-850元之间下降幅度较大,意味着政策的刺激效果被削弱,将直接影响到终端销售的表现,后期空调厂商计入营业外收入的补贴收入也将缩减。

  3、变频空调普及有望提速。年初以来,变频空调的月度销量增速基本维持在60%以上,占行业总销量的比重接近15%(内销20%,出口11%),普及速度加快,各厂商也加大了推广力度。这次节能补贴政策调整提出适时推广变频空调,实际是为此类产品的发展带来了契机,由于变频空调在节能表现和舒适性能上较1级能效定频空调更优,价格差距也在不断缩小,市场前景较为乐观。上市公司中,将明显利好变频市占率较高的美的电器(000527) 和在电子膨胀阀产品(变频空调必备配件)具备技术优势的三花股份(002050)。

  4、现有2级能效空调处境尴尬。如按照新能效标准进行补贴,现有2级能效空调将享受不到补贴待遇,厂商和渠道必将加速对其进行处理,我们认为这可能是年初以来价格战的原因之一,而此类产品库存和销售占比偏高的厂商受到负面影响较大。

  5、产品范围的拓展值得期待,但短期可能性不大。去年国家启动节能惠民工程时,曾提出未来可能会扩展到其他家电产品上,但从目前的形势看,短期推出的可能性较小。

  5、理性看待房地产调控对空调企业的影响,注重中长期投资价值。短期内,由于缺乏新的刺激因素,市场预期转坏,相关公司股价均出现较大幅度调整,估值吸引力明显提高,但考虑到房地产调控影响并未消除,节能补贴政策力度降低,建议以观望为主,中长期布局的投资者可逢低介入。

 

  造纸行业:盈利仍有改善空间 铜版纸存隐忧

  国都证券核心观点:

  行业盈利较历史高点仍有较大差距。09年造纸行业(上市公司)净利润增长12%,全年盈利呈现前低后高的趋势。2010年1季度实现净利润5.98亿元,去年同期是小幅亏损,但是与四季度相比净利润下降40%,但是由于去年四季度华泰股份(600308) 因收购河北诺斯克获得较多营业外收入导致基数较高,总体来看目前与2008年第二季度行业盈利高点仍有较大差距,从销售量来看当前规模是远大于08年二季度(高20%),盈利低主要是由于目前纸价较低以及原材料成本较高所致。

  产销两旺。2010年一季度造纸行业完成机制纸及纸板产量2284.6万吨,同比增长22.9%,3月份的产量较2月份增长29.2%,较1月份增长 15.9%,单月产量仅低于去年11月和12月。2009年造纸行业完成机制纸及纸板销量9292万吨,较上年增长13.9%,在经济危机负面影响的大背景下仍然取得了两位数的增长,其中1-4季度销量增速分别为1.6%、8.3%、18.8%、26.2%。2010年一季度,机制纸及纸板销量为2241 万吨,同比增长19.5%,增速较去年四季度有所下降,但是明显高于去年全年的增速。

  纸价仍有上涨空间。目前国内针叶浆已经比08年初高16%,阔叶浆基本持平,化机浆低15%,大部分品种纸价还未达到08年高点水平,导致行业盈利状况没有恢复至历史高点。另外从下游盈利来看,印刷行业以及纸制品行业盈利处于较好水平,综合考虑当前行业盈利状况以及下游的承受能力,我们认为纸价仍有上升空间。

  国内需求增长可以抵消欧美双反影响,产能集中投放才是铜版纸行业面临的最大挑战。09年我国铜版纸净出口量为101万吨,其中出口欧美铜版纸约40万吨,目前每年我国铜版纸消费增长40-50万吨,并且出口其他地区铜版纸也快速增长,所以需求增长可以抵消欧美双方影响。到2011年底,铜版纸产能将超过720万吨,比当前增长50%以上,届时产能过剩将是必然,我们认为行业限产保价的可能性最大,并且限产保价也是行业的最佳选择,但是铜版纸盈利下降也是必然。

  维持行业"短期-推荐,长期-A"投资评级。造纸行业上半年业绩大幅增长确定性强,目前已经有6家公司发布业绩预增公告,增幅都在50%以上,并且当前行业估值已经具有较大吸引力,因此维持行业"短期-推荐,长期-A"的投资评级。综合考虑自制浆比例、2010业绩增长幅度及确定性,我们依次推荐太阳纸业(002078)、岳阳纸业(600963)、博汇纸业(600966) 以及晨鸣纸业(000488)。

 

  白酒行业:发展稳二线白酒尽显强弩之势

  施剑刚 东方证券

  研究结论

  白酒行业高景气,行业发展稳健。2010年1-2月,白酒行业收入同比增长39.82%,利润总额同比增长42.04%,分别同比增加19.65和 12.33个百分点,毛利率下降4.27个百分点,为34.27%,我们认为毛利率下降的合理解释是中档和中低档白酒的增速快于其他产品,结构调整带动了毛利率的下滑。2010年1-3月产量同比增长27.5%,增速同比提高。行业高景气度还体现在白酒规模以上(产值500万元以上)企业数量的快速增加,截止10年2月底,白酒行业规模以上企业数量相比2004年初增长了55%。白酒产销率一直保持99%左右的水平。行业发展不利的因素主要体现在严禁酒驾和消费税严征的影响。

  龙头公司增速趋稳,二线企业爆发出增长空间,弹性更好。白酒龙头公司在管理层追求稳健的背景下,增速趋稳。二线白酒享受着行业高度景气的大环境,而大多数二线区域性白酒的体制或机制更为灵活,更有利于干才去拓展市场。龙头公司的收入和市值规模,相对二线公司而言可谓巨无霸,考虑到业绩的增长空间,其市值弹性更足。总结表现卓越的二线白酒公司,我们认为需要具备以下几点要素:一是具备良好的品牌;二是体制或机制的灵活;三是实现产品结构的升级,能够抓住此次促消费大环境的机会和龙头企业"预留出"的价格档空白,创新产品实现效益的企业。

  中档酒发展的优势更足。考虑到二线白酒的主流盈利产品聚焦在中档酒市场,我们分析中档酒发展的优势有以下几个方面:(1)中档酒发展空间更大,白酒终端消费价格在05年后出现大幅上涨,2009年终端价格是2001年的3倍多,说明白酒消费者消费升级是非常明显的,从长期看,我们认为白酒行业产品结构应该是"橄榄"形,即中档酒占据市场55%以上的市场,规模在700亿元以上;(2)中档酒在区域内的品牌认知度高,是二线白酒中短期发展后劲足;(3) 高档酒快速发展预留出"空间",来自两个方面:一是预留出价格档位,在高档酒整体价位上升至400元以上后,50-400元的出现多层次价格空挡;二是预留销售区域空间,高档酒销售区域集中在沿海等经济发达地区,华中和华北的二线白酒有了更广阔的发展舞台。

  个股精选。我们总结了表现卓越的二线白酒企业三要素,那么进行投资标的精选时,仍需加上业绩的增速和股价的空间两项。虽然龙头公司也在积极加入中档酒市场的竞争,但由于中档酒的高速发展对龙头公司业绩贡献较小。所以在看好中档酒发展的前提下,二项品种的高弹性成为我们的选择的重要理由。综合分析,我重点推荐古井贡酒(000596)、金种子酒(600199),首次覆盖分别给予买入评级;关注伊力特(600197)(未评级)、老白干酒(600559) (未评级)和沱牌曲酒(600702)(未评级).

  风险因素:严禁酒驾、消费税、食品安全和假酒事件、二线白酒长期发展的不确定性(主要来自省外市场的扩张方面).

 

  机械行业:调控压力显现 关注持续成长子行业

  鞠厚林 银河证券核心观点:

  行业增长势头较为强劲。2010年1-3月,全行业完成销售产值28,343亿元,同比增长高达43.48%;其中3月份完成11,221亿元,环比增长41.33%,同比增长38.13%。出口增速也基本恢复到正增长水平,1-3月行业出口同比上升25.56%,延续了2月份的累计同比正增长趋势,出口复苏的前景已经基本明朗化。我们认为机械行业在2010年上半年将保持产销两旺的局面,预计行业收入增长约为35%以上,利润增长速度与收入大致相同。

  工程机械面临高位压力,机床等增长将相对稳定。子行业中增长势头最好的依然是工程机械行业,1-3月增长率达49.15%;机床工具、基础件、内燃机,分别为41.27%、40.65%、40.64%;此外,农机、仪器仪表、食品包装、石化通用、文化办公行业的累计增长率也都在20%以上。我们认为由于国家对房地产行业加大调控力度,部分工程机械产品未来增长前景不乐观,因此2010年工程机械增速将呈现前高后低的特点,预计行业全年增速为30%左右。机床和基础件等的增长具有较强的稳定性。

  行业投资评级为"谨慎推荐"。机械行业上市公司中,工程机械重点公司2010年动态市盈率为15倍左右,机床等其它行业的2010年市盈率为 17-20倍、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端,因此维持"谨慎推荐"的评级。重点关注估值具有优势、受宏观调控影响相对较小的重型设备公司,以及成长性好的军工行(601398)业上市公司。

  重点公司-徐工机械(000425):主导产品起重机与房地产相关度不高,业绩增长的不确定性较小,投资评级为"推荐"。太原重工(600169):未来两年大型挖掘机和新能源装备是公司主要增长点,持续增长能力强,估值具有优势,投资评级为"谨慎推荐"。航天电子(600879):未来两年业绩进入上升周期,且具有资产注入潜力,投资评级为"推荐"。新华光(600184):公司收购西光集团优质资产事项正在推进,成功后公司战略地位和 业绩将明显提升,未来仍有继续整合的潜力。

 

  汽车行业:聚焦中高端乘用车以及重卡的快速增长

  民族证券

  1季度零配件业企业绩明显差于整车企业。2009年整车上市公司和零配件上市公司分别实现营业收入3,894.81亿元、972.07亿元,同比涨幅均为27%左右;归属母公司净利润分别为167.48亿元、71.19亿元,同比分别增长1.45倍和2.59倍。受益汽车热销以及原材料价格低位运行,2009年整车企业和零配件企业盈利都有大幅提升。不过从2010年1季度数据来看,零配件企业盈利出现了明显下滑,其归属母公司净利润环比下滑 9.82%,而整车企业归属母公司净利润环比增长40.79%,继续维持上升态势。我们认为,零配件企业1季度盈利的明显下滑一方面源于原材料价格的上涨压力,另一方面则来自于整车企业的成本转嫁。

  乘用车:中高端乘用车增长显著。在宏观经济回暖、趋稳的背景下,中高端乘用车增长显著。2010年1季度,1.6L-2.0L以及2.0L 以上中高端轿车销量同比分别增长72.21% 、50.48%,相比2009年4季度,同比增幅分别提高22.09个百分点和6.43个百分点,增长步伐有所加快。同样作为中高端乘用车的MPV、 SUV市场需求也呈现迅速增长趋势。2010年1季度,MPV销量为10.26万辆,同比增长119.65%,环比增长24.78%;SUV销量为 26.87万辆,同比增长162.34%,环比增长23.62%。

  商用车:重卡表现突出。2010年1季度,商用车实现销量108.7万辆,同比增长59.17%,环比增长21.94%。其中,广义重卡实现销量 26.75万辆,同比增长162.76%,环比增长45.15%,增幅均明显高于商用车。考虑物流回暖及大量投资建设进入施工阶段,我们看好今年重卡销量增长,预计2010年重卡行业整体增速为21%左右,而2009年增速为17%。

  投资策略:维持汽车行业"增持"投资评级。建议投资者关注:受益中高端轿车销量增长相关个股,如一汽轿车(000800)、上海汽车(600104)、宁波华翔(002048)、福耀玻璃(600660);受益重卡行业增长加速的相关个股,中国重汽(000951)、潍柴动力(000338)、威孚高科(000581);资产整合的相关个股:一汽富维(600742)、中航精机(002013)、悦达投资(600805)、航天晨光(600501)、宗申动力(001696);具有技术优势而且处于行业龙头地位的零配件个股,如中鼎股份(000887);业绩快速增长预期的江铃汽车(000550)、兴民钢圈(002355)、天润曲轴(002283)、江淮汽车(600418);微车保持稳定增长并且重组后协同效应逐渐显现的长安汽车(000625)、东安动力(600178);受益新能源汽车示范推广细则即将出台的曙光股份(600303),我们的目标价为22元;出口回暖方面,可以适当关注金龙汽车(600686)、银轮股份(002126)。

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