研报:区域主题全年有反复表现机会(荐股)

2010年05月18日 09:23:03 来源:大赢家财富网
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  【编者按】主题切换格局已确立,全年有反复表现机会:在事件性催化剂的密集推出预期下,区域概念的主题投资机会极有可能以区域轮动的形式贯穿全年。

  申银万国:成渝经济区概念的十大金股

  在“区域振兴”转变为“全国振兴”的背景下,哪些区域将迎来更快的发展,哪些上市公司具有更大的投资机会,是值得重点研究的问题。我们认为,内生增长源动力强劲的区域更具发展优势,获得政策重点扶持的区域内优势产业和上市公司更有投资价值。成渝经济区是少有的具备以上两大资质的区域。

  内生增长动力强劲:从资本角度看,成渝经济区正成为内外资集聚和产业转移的热点地区;从劳动力角度看,作为过往劳动力主要输出地的成渝经济区,拥有大量的熟练技能劳动力是一个明显优势;从资源禀赋角度看,川渝地区自然资源极为丰富,传统工业生产以中上游产品为主,有利于下游转入产业的原材料就地采购以实现成本优势。

  政策扶持密集推出:川渝地区拥有良好的工业基础、丰富的人力资源以及不断完善的交通网络,具有成为新经济增长极的极大潜质;此外,艰巨的灾后重建任务也亟需四川地区能培养出内生经济增长点以加快经济复苏进程。因此,近年来中央对川渝地区的重视程度正在逐渐提高,将成渝打造成中国西部经济核心的政策意图已愈加明显。

  投资成渝契机——主题切换格局已确立,全年有反复表现机会:2010年以来的市场特征表明,区域板块正替代新能源板块成为新的主题性投资热点,而且我们认为在事件性催化剂的密集推出预期下,区域概念的主题投资机会极有可能以区域轮动的形式贯穿全年。成渝经济区板块已从1 月底接过区域板块轮动接力棒,从过往区域轮动情况来看,该热点可能持续1-2 个月时间(目前已持续了1 个月),并且在全年都会有反复表现的机会,风险承受能力较高的投资者可择机介入。

  三大主题精选个股:我们提出三大投资主题:1)从成渝经济区产业转移以及城镇化进程加快的角度出发,推荐直接受益的基建地产行业个股;2)我们推荐了一批受益于川渝地区国资、民企资产重组的公司组合;3)川渝地区的区域性蓝筹股将享受最大力度的政策支持,还将受益于地方城镇化加速带来的消费升级,也彰显了极大的投资价值。

  成渝经济区十大金股:我们精选出受益于成渝经济区概念的十大金股,建议投资者重点关注:重庆路桥、四川成渝、渝开发、五粮液、四川长虹、重庆百货、四川路桥、重庆港九、太极集团、渝三峡A。(申银万国证券研究所)

 

  华泰联合:3只个股直接受益重庆保税区(名单)

  1、 重庆保税区的建设一直在快马加鞭,2 年前,国务院以国函[2008]100 号文件日前正式批复同意设立重庆两路寸滩保税港区;2008 年12 月22 日,重庆保税区开发管理有限公司成立;重庆西永综合保税区于2010 年2 月15日获国务院批准成立,并2010 年2 月26 日正式挂牌成立。

  2、对比全国其它 8 个综合保税区,重庆西永综合保税区具有审批速度最快、面积全国最大、见效将最快、经济规模最大、审批模式最新等5 大特征。据悉,重庆西永综合保税区采取的不是“筑巢引凤”,而“引凤配巢”的新模式,在保税区建设过程中,惠普、富士康、英业达、广达等世界500 强IT 企业均已成功入驻。到2015 年,有望形成5000 亿产能,实现外贸进出口额近1000 亿美元,相当于目前重庆进出口额的10 倍。届时,重庆将与上海、苏州、深圳一起组成全球电脑制造基地,并将改变重庆30 年改革开放所形成的汽车、摩托车为主导制造业体系。

  3、今年重庆信贷计划突破 2000 亿,重点支持消费与支柱产业,加大对新兴汽车产业、电子芯片、软件外包、信息家电、新型装备产业等战略性新兴产业和支柱产业的信贷支持。我们预期,重庆今年“贷款增速为20%、比全国平均增速高3%到4%”,将加快重庆西永综合保税区的建设,助推重庆建成中西部第一大加工贸易基地,也必将促使整个重庆的产业结构将得到大幅度调整、优化,从而拉动整个重庆经济的发展。

  4、受益企业:渝开发、重庆路桥、重庆港九、中国嘉陵、ST 重实、重庆钢铁。建议继续关注我们2009 年9 月以来,反复在主题报告、简报、简评中重点推荐的:渝开发、重庆路桥、重庆港九。(华泰联合证券研究所)

 

  西南证券:重庆—再造一个浦东?

  随着西部增长极的培育将提上日程,西三角经济区将是带动西部经济增长的核心区域(面);在西三角这个区域面之上,成渝经济区将是其核心动力和重要组成(线);在城乡统筹改革的过程中,重庆将成为西三角经济区和成渝经济区的一台引擎,是核心的经济增长点(点),而两江新区也将成为重庆经济中心的核心。

  西三角经济区:西部增长极(面);西三角经济区的构思虽然还处于调研论证阶段,但中央与地方政府都做出了积极反馈。我们认为西三角经济区规划出台只是时间问题,三地前期的合作将主要在于交通、能源合作等方面,而合作的核心在于支柱产业的划分。预计前期受益的行业主要有基础建设、铁路建设、旅游餐饮和能源合作等。

  成渝经济区:西部核心动力(线);成渝经济区是西三角的前奏,由于成渝经济发展步伐相对较快,所以成渝将是西部经济的先行动力。在成渝经济区建设的前期,除了在对外开放和支柱产业方面进行合作之外,将重点对成渝间连接地带进行开发和打造。前期涉及的受益产业将以路桥建设、铁路建设、商贸物流等为主。

  重庆:再造一个浦东(点)?重庆的轨迹与上海浦东类似,即在发展中逐步形成或规划一些经济功能区。其中,重庆的金融服务功能区将以江北嘴-解放碑区域为核心,与陆家嘴功能区类似;寸滩保税港区将形成重庆的航运物流功能区,与外高桥功能区类似;北部新区形成以汽摩制造、装备制造、国际贸易等产业为主的加工制造功能区,类似金桥功能区;西永保税区属于高技术产业功能区,类似张江功能区;会展经济功能区以西部国际会展中心为中心,类似于世博功能区。

  两江新区:中心的核心;重庆的金融中心、物流中心、会展中心都可能集中在两江新区之内。在打造经济中心的过程中,重庆将真正实现腾飞,二级市场也将迎来阶段性的投资机会。本地的金融服务类、港口物流类、基础建设类,以及汽车摩托车、装备制造、石油天然气化工、材料工业和电子信息等加工制造型企业将迎来发展良机。(西南证券研发中心)

  海通证券:区域振兴中重庆板块更具持久力

  在区域振兴中,我们认为重庆板块更具持久力。它从三个方面契合“调结构”的大命题:1、重庆是全国城乡统筹综合配套试点改革试验区,其战略高度是其他振兴区域无可比拟的(重庆的战略定位高度匹配浦东新区、深圳特区,浦东是市场经济的试验区、深圳是对外开放的试验区);2、城市化后向城镇化发展,重庆周边有广大的城镇腹地,发展空间巨大;3、成本型产业向中西部转移,重庆经过前几年的打造,已具备较强的承接能力。(海通证券研究所)

 

  华泰联合:西部区域(含成渝经济区)主题投资标的大全

  1. 在“西部大开发新十年规划”预期下,我们将继续维持、并再度强调我们对西部区域的战略性发掘定位。我们认为,在中国经济结构调整、战略转型的大潮中,“西部大开发新十年规划”的发展目标、政策措施、发展路径等方面,都将超越前十年,政策力度会更大,政策针对产业经济的引导、扶植、刺激效应将更强,政策的含金量将更高。胡锦涛近日在宁夏考察时的讲话精神,必将再度强化市场对西部12省区的掘金热潮。

  2. 在区域价值发掘中,我们始终将西部放在价值发掘的首位。自从去年6 月以来,我们在区域主题报告、简报、点评中反复强调西部崛起的历史性机遇。而市场也反复验证了我们坚定的、超越市场的前瞻判断。

  3. 在各区域产业定位的特点方面,我们依然延续此前观点:成渝经济区、关中-天水经济区是西部产业崛起的核心;新疆、西藏是政策撬动、延边开发开放的重点区域,而广西、云南跨境经济合作将独具风采;内蒙、甘肃、宁夏、青海是产业结构调整、发展循环经济、发展特色产业的省区。

  4. 在西部大开发将成为十二五规划重大任务、 “西部大开发新十年规划”即将出台预期下的具体投资标的选择方面,我们对西部投资标的侧重顺序调整如下:

  5. 新疆:天富热电、友好集团、新疆天业、北新路桥、西部建设、新疆城建、ST 香梨、新农开发、新中基、金风科技;

  6. 成渝经济区:重庆路桥、成发科技、四川成渝、太极集团、桐君阁、成商集团、重庆港九、上海三毛、中国嘉陵、川大智胜、渝开发、高新发展、四川长虹;

  7. 关中-天水:广电网络、彩虹股份、西安旅游、西安饮食、秦川发展、中国西电、交大博通、航空动力、航天动力、华天科技。

  8. 甘肃:大禹节水、敦煌种业、亚盛集团、独一味、长城电工、*ST皇台;

  9. 西藏:西藏发展、西藏旅游、西藏天路、西藏药业、奇正藏药;

  10. 广西:五洲交通、中恒集团、北海港、贵糖股份、南宁糖业、柳钢股份 柳化股份、柳工;

  11. 内蒙、宁夏、青海,重点关注:西北轴承、青海华鼎、青海明胶、新华百货、盐湖钾肥、包钢稀土、时代科技、ST 银广夏、*ST 伊利、鄂尔多斯、宁夏恒力;

  12. 云南: 云南城投、丽江旅游、云内动力、云南白药、 昆明机床、昆百大 A 、文山电力、昆明制药。

  13. 贵州:南方汇通、高鸿股份、振华科技、中航重机、赤天化。

  14. 此外,我们曾多次点评的西部各省央地联姻也值得长期关注:宁夏(美利纸业、ST 银广夏、西北轴承、东方钽业)、陕西(宝光股份)、新疆(ST 中葡萄、天山股份、中粮屯河)、湖重庆(重庆路桥、涪陵电力、三峡水利)、甘肃(祁连山)、广西(柳钢股份)。

  15. 建议重点关注:天富热电、成发科技、友好集团、新疆天业、西安旅游、彩虹股份、西安饮食、太极集团、西北轴承、重庆路桥、上海三毛、中国嘉陵、交大博通、航空动力、航天动力、西飞国际、中国西电、大禹节水、亚盛集团。(华泰联合证券研究所)

 

  国泰君安:哪类个股是新疆振兴最直接受益者(荐股)

  新疆地域辽阔,资源丰富。自古以来新疆就是我国通往中亚、南亚、西亚及欧洲的通道,与八国接壤,是我国最大的边贸省份。无论从政治角度还是经济发展角度出发,新疆的发展和稳定都是具有战略性高度的。政策上已经明确提出两大战略性目标 “促进新疆跨越式发展,实现新疆长治久安”。

  新疆作为资源性省份,完全可以借鉴内蒙古的发展模式,依靠资源优势吸引投资。通过加大基建投资来改善交通运输问题解决运输成本高昂的问题,通过上下游产业链的延伸解决部分的产能过剩问题,同时又可以创造就业改善民生,通过扩大与邻邦之间的经济贸易往来解决剩余的过剩产能。

  针对即将出台的新疆振兴规划细则,我们认为目前阶段应该选择最直接受益的公司进行投资。基础设施建设的落后是经济发展的主要障碍,发展经济首先要建立交通网络、电网建设和水利设施建设等基建项目,所以基建应该是最直接受益的行业。其次是依靠新疆的资源优势发展经济,通过上下游产业链的延伸创造就业改善民生。所以,我们认为最直接受益的公司主要分两类,一类是基建相关的上市公司,相关行业包括建筑施工、建材、钢铁等;另一类公司为资源开发类公司及资源开发之后的产业链延伸相关的上市公司,相关的行业包括石化、煤炭、煤化工、输变电设备及其他矿产资源开采等行业。

  基建类相关的上市公司推荐八一钢铁、天山股份、青松建化;资源开发类公司及资源开发之后的产业链延伸相关的上市公司推荐广汇股份、中泰化学、葛洲坝、特变电工。(国泰君安证券)

 

  申银万国:新疆振兴受益股推荐标的

  财富公式:2 万亿吨煤=1000 万亿GDP?新疆预计储煤2.19 万亿吨,占中国储量40%,主要是准东(7300 亿吨)、吐哈(7000 亿吨)、伊犁(6260 亿吨)、库拜(1370 亿吨)等煤田。参考新兴煤城鄂尔多斯历史,2000-2007 年鄂尔多斯产煤量由0.27 亿吨增至1.99 亿吨,同期GDP 从150 亿元增至1151 亿元,GDP 年均增速33%以上,相当于1 吨煤带动了528 元GDP。按此远景估算,新疆2.19 万亿吨煤可能带动1156 万亿元GDP。我们认为,近期来看,煤炭资源至少将带动新疆经济增速从10%水平升至20%以上。

  催化剂:2010 年5 月中央新疆工作座谈会。新疆的战略意义在于能源、地缘和人员。我们认为,在5 月中央召开新疆工作座谈会后,以煤炭资源推动新疆经济发展的战略将进一步确认,国家还将进一步扶持就地深加工和城镇化建设。这次会议将是新疆发展的冲锋号,也是新疆受益上市公司股价表现的催化剂。

  深加工主线:中国能源新基地的“三步走”。庞大的运输需求和有限的出疆运能之间的矛盾,制约了新疆经济发展。我们认为突破瓶颈可能分“三步走”:第一步是基建行业发展,包括出疆高速公路和兰新铁路线建设等,我们估算,道路建设每年将产生基建原料采购额约126 亿元;第二步是西能东运,新疆规划到2020 年煤内运达5 亿吨/年。煤炭和煤电的内运,企业的资源价值得到实现;第三步是受益低价能源的冶炼和煤化工行业发展。

  城镇化主线:短期新矿新城,长期中亚中心。目前新疆城镇化水平偏低,预计在准东、吐哈、伊犁、库拜煤田周边可能会形生4 个较大城市,人口集聚将带来较大市政建设需求,也将带动畜禽食品需求增加,市政建设和饲料行业将受益。此外,新疆经济影响力逐渐增强,地缘和民族优势明显,跨境贸易存在互补性,正日益成为中亚的经济文化中心,疆内商贸消费类上市公司将会受益。

  标的:新疆众和,广汇股份、国统股份、友好集团、天康生物

  深加工受益公司—新疆众和,广汇股份。新疆众和:廉价能源和电子行业超景气双重受益股,其热电机组项目将受益于准东煤田开发,也将受益于下游电子行业在2010 年的需求增加。广汇股份:公司正在转型为全产业链能源类公司,公司现拥有淖毛湖17.7 亿吨煤炭资源,到2012 年将控制15 亿方LNG 产能,两类能源业务业绩贡献明显增长。

  城镇化受益公司—国统股份、友好集团、天康生物。国统股份:新疆地区水利工程投资加大,对PCCP 管道需求将增加较快,有利于公司销售收入增长。友好集团:公司是新疆百货龙头。借鉴山西和鄂尔多斯“煤老板消费”历史,新疆奢侈品和百货业态市场或将较快增长。随着新疆影响力增强,跨境人员流动增加也将给商贸流通业带来较大发展。天康生物:公司拥有126 万吨饲料和60 亿毫升疫苗的年产能,作为新疆最大的动物营养和保健企业,将受益于人口密集增加带来的动物养殖市场扩容。(申银万国证券研究所)

 

  华泰联合:新疆板块投资标的排序

  我们预期新疆区域的经济政策将集中在改善民生、加大基础设施建设投资、加强能源的开发利用、加大对兵团的支持、扩大对外开放等方面,将重点支持能源、旅游、钢铁、新型农业和循环经济发展。我们再度强调此前对“新疆板块”长期看好的观点。随着“长治久安、跨越式发展”的超预期政策逐步明朗,“新疆板块”跨越一般经济周期的的投资价值正在被市场确认。根基受益政策刺激的逻辑顺序,我们将投资标的按照排序为:伊力特、青松建化、八一钢铁、天山股份、中泰化学、天富热电、中粮屯河、新中基、广汇股份、啤酒花、新赛股份、北新路桥、天康生物、美克股份。综合考虑受益政策刺激的程度、上市公司的基本面以及股价的弹性,建议重点关注:啤酒花、伊力特、天富热电、中粮屯河、美克股份。(华泰联合证券研究所)

  安信证券:重申对新疆板块的推荐(荐16股)

  我们重申对新疆板块的推荐。优势矿产资源方面受益的是一体化龙头企业:广汇股份、中泰化学、新疆天业、天利高新。基建行业受益最早和最大是青松建化和天山股份、八一钢铁;电力设备和新能源的投资机会在特变电工、金风科技、新疆众和;水利水电建设方面受益的公司主要是央企葛洲坝及新疆当地的水利施工企业汇通集团;市政工程与房屋建筑施工方面受益最大的是新疆城建、国统股份。民生方面可以关注新疆友好、天康生物。(安信证券研究中心)

 

  广发证券:新疆将成为未来煤炭选股方向之一(荐股)

  我们认为,尽管中国政府强力推进节能减排,但这一政策对新疆地区未必适用。我们梳理出目前在新疆拥有现成煤矿或在建煤矿,或未来1-2年具有注入煤矿预期的上市公司:伊力特、新农开发、新赛股份、ST百花、上海能源、国际实业、中泰化学。我们仍维持对上海能源的推荐。

  华泰联合:新疆水泥股又到买入良机(荐股)

  1. 5 年3 万亿元投资将拉动新疆固定资产投资高速增长,水泥需求旺盛,加上新增产能受限,未来价格大幅上涨几成定局;

  2. 天山股份(000877)和青松建化(600425)今年EPS 分别为1.21 和0.72 元(假设水泥价格基本和09 年持平),PE 分别为14 和25 倍,股价回落带来安全边际大幅提高;

  3. 如果2011 年水泥价格比2010 年上升20 元/吨,EPS分别为1.83和1.24 元,如果涨40 元/吨,EPS 将分别达到2.18 和1.42 元(吨净利润接近100 元/吨,参考09 年甘肃和陕西市场的情况,完全可能做到),如此2011 年PE 分别为8 倍和13 倍,低估明显,强烈建议“买入”!(华泰联合证券研究所)

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