四行业估值逼近1664点水平

华股财经 2010年05月19日 09:45:03 来源:中国证券报 作者:贺辉红
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  5月14日收盘时申万各一级行业市盈率分布

  

 

  5月14日收盘时申万各一级行业市盈率分布

  Wind资讯统计数据显示,当前化工、金融服务、建筑建材和公用事业四个行业的市盈率(TTM)已逐渐逼近08年大盘1664点时的水平。对此投资者不禁要问,估值逼近前期调整低点,是否意味着这些行业的阶段性底部逐渐临近?

  四行业PE逼近1664点水平

  4月16日以来,大盘的杀跌可谓惨烈。其中,4月16日至5月17日期间,申万房地产一级行业大幅下挫27.11%,成为跌幅最大的行业。同时,紧随其后的化工行业下跌幅度也达到24.29%。由于各行业持续大幅重挫,使其估值不断下行,部分行业的估值甚至快速逼近08年大盘1664点时的水平。

  据Wind资讯统计,申万化工行业目前的市盈率(TTM,剔除负值,下同)仅为18.7倍,已低于08年大盘1664点时19.8倍的水平,成为当前申万一级行业中市盈率唯一低于1664点时的板块。与此同时,当前市盈率逼近1664点的还有建筑材料、公用事业及金融服务行业。在4月16日至5月17日的下跌中,建筑建材行业累计跌幅达23.30%,公用事业跌幅为17.13%,金融服务则下跌15.87%,当前这三个行业较1664点时的估值仅分别溢价约1%、4%和17%。

  在本轮大盘杀跌中,房地产行业因遭遇调控跌势最凶。在此局面下,建筑建材行业难免受到“牵连”。目前建筑建材行业的静态PE已不到20倍,明显低于地产板块,在A股市场处于低水平。另外,金融服务行业也受到大盘重挫的拖累,该行业当前的整体估值仅为13.07倍,为A股市场中最为便宜的行业.这使其在5月17日大盘的重挫中表现相对抗跌,显示其估值优势已开始为其走势提供一定支撑。

  在香港市场上,公用事业板块历来是弱势行情中的相对强势行业,防御性较强。然而,在A股市场上,公用事业的防御性却显得十分微弱。而对于化工行业,有部分行业研究员认为,化工行情的低谷已在2009出现,经历近期的大跌后,目前该行业18倍左右的市盈率水平逐渐趋于合理。

  多数行业整体估值依然高企

  就申万一级行业来看,尽管在大盘剧烈调整后,多数行业的估值快速回归,但当前大部分行业的估值依然要明显高于1664点时的水平。初略测算,当前点位较1664点溢价约56%左右,大部分行业板块的估值与1664点时相比,仍高出不少。分析人士指出,但就估值来看,当前估值偏高的行业依然面临一定的估值压力,这或许意味着后市行业的走势将出现分化。

  目前市盈率水平离1664点最远的当属有色金属行业,该行业目前的市盈率约为44倍,而2008年10月底时则仅为11倍左右。同时,电子元器件行业当前的市盈率水平较1664点时的水平高出285%。如果说有色金属行业是因为基本面出现高估,那么电子元器件则完全是由于前期市场对科技股的炒作所致。目前电子元器件行业的市盈率为55.77倍,在申万23个一级行业中,其估值仅次于农林牧渔行业。

  在本轮大盘调整中,医药和食品饮料行业都显得十分抗跌,目前这两个板块的市盈率分别为37.66倍和34.49倍。其中,医药板块的估值比1664点时高出近100%,而食品饮料仅溢价约48%。分析人士认为,尽管这两个行业都属于防御性板块,但前期市场炒作力度不均,使其当前估值相对于1664点时的估值溢价存在较大的差别。

 

  4月16日至5月17日申万各行业跌幅情况

  板块名称 08年10月31日 今年5月14日 最新市净率 09年营业 09年净利润

  市盈率 市盈率 (一季报) 总收入同比 同比增长率

  (TTM,整体法, (TTM,整体法, 增长率(%) (%)

  剔除负值) 剔除负值)

  黑色金属 5.75 19.48 1.38 -20.86 -55.86

  交通运输 7.93 24.89 2.55 -19.45 10.28

  轻工制造 11.07 29.63 2.82 2.10 40.70

  金融服务 11.09 13.07 2.22 7.46 25.08

  有色金属 11.16 44.27 4.20 -6.16 -12.20

  交运设备 11.44 21.10 3.04 21.51 58.11

  家用电器 12.04 20.77 3.23 8.38 102.23

  纺织服装 12.21 30.70 3.01 -0.85 66.84

  机械设备 13.13 32.10 3.88 1.51 19.86

  采掘 14.19 18.00 2.49 -3.04 -6.56

  商业贸易 14.32 32.16 3.58 3.61 13.34

  电子元器件 14.47 55.77 4.51 -12.97 -15.11

  房地产 14.61 19.26 2.47 23.79 37.56

  信息设备 14.66 33.72 3.96 25.69 164.51

  建筑建材 18.88 19.14 2.21 35.30 75.59

  医药生物 19.14 37.66 5.96 14.51 66.03

  信息服务 19.59 55.25 3.57 0.69 -61.54

  化工 19.80 18.70 2.68 -7.41 133.25

  综合 19.86 44.51 4.03 8.52 60.41

  农林牧渔 21.43 56.34 4.94 2.68 23.15

  食品饮料 23.25 34.49 6.28 11.49 85.75

  餐饮旅游 23.26 48.87 4.08 10.66 34.41

  公用事业 27.01 28.27 2.46 13.11 136245.34

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