收评:尾盘突变 反弹为何一波三折?

2010年05月19日 15:15:08 来源:大赢家财富网
字号:T|T

  【编者按】周三A股市场呈现缩量宽幅震荡走势。沪指在上攻之时,再度受阻5日线,2600点得而复失,深成指万点大关失守。相比之下,中小板个股表现较为强劲,但两市成交却同比萎缩,并创出两周来的地量。

  分析:纵观周三整个盘面整体呈现三大特点。一是迫于5日线压力,指数可作为空间受限,但个股在超跌之后表现十分活跃,创业板、次新股、智能电网、低碳经济等板块远远跑赢大盘,市场赚钱效应有所显现。二是本轮反弹仍显弱势。首先凌厉下跌之后,市场交投热情短时间很难被激发,反弹量能未见放大,导致午后冲高跳水;其次是大盘受短线资金干扰,走势震荡加剧。三是权重板块护盘的持续性不强,导致大盘虽然经过连续的快速杀跌,也难现1999年“5.19”井喷行情。

  技术上看,周三沪深两市明显震荡加剧,从分时图来看,目前股指仍处在短线反弹通道的下轨之上,沪指最终收出缩量十字星,短线再到抉择时刻。在连续两日的缩量反弹之后,面对上方的5日、10日线,以及“5.17”缺口压力,明日走势十分的关键。在今日地量水平之后,如果明日能够完成补量,大盘有望向上挑战缺口。相反如果挑战失败,大盘或继续维持弱势,需关注2580点、2551点以及2500点的支撑。

  指数:周三沪综指开于2581.63点,最高2623.96点,最低2554.98点,收于2587.81点,下跌6.98点,跌幅0.27%,成交766.32亿元;深成指深成指开于9904.75点,最高10138.18点,最低9818.90点,收于9991.40点,下跌12.41点,涨幅0.12%,成交629.39亿元;深证综指收报997.46点,上涨0.38%;沪深300收报2762.17点,下跌0.33%;中小企业板综指收报5436.99点,上涨0.92%。

  期指:周三股指期货空方胜出,盘终收跌。截至收盘,主力合约沪深1006跌1.19%,报2784.8点,成交34.1万手;沪深1005跌0.58%,报2763.4点,成交14913手,持仓1159手;沪深1009跌1.09%,报2811.0点,沪深1012跌0.54%,报2855.0点。

  资金流向:A股市场周三有微量资金离场,各行业流入流出金额都相对不大。周二受热捧的银行、地产股遭获利兑现,但科技、新能源等个股则受到资金青睐。深沪两市合计净流出资金3.38亿元,其中机构资金净流入12.68亿元,散户资金净流出16.06亿元;行业方面,深沪两市81个行业中,共有32个行业录得资金净流入,六成行业被净卖出。计算机应用服务板块最受青睐,净流入2.78亿元。电器机械及器材板块流入2.40亿元,煤炭采选板块流入1.63亿元。电子元器件、化学原料制品板块分别流入1.44亿元、1.23亿元;资金流出的板块中,银行业净流出1.95亿元居首,房地产开发经营板块流出1.78亿元。有色金属加工、土木工程建筑板块分别流出1.47亿元、1.34亿元,证券期货业流出1.24亿元。

  消息面:

  1、严打证券违法 两部门明确操纵市场等立案追诉标准

  最高人民检察院、公安部18日联合印发《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》,对公安机关经济犯罪侦查部门管辖的86种刑事案件的立案追诉标准作出了规定。其中,对公安机关经济犯罪侦查部门管辖的内幕交易、泄露内幕信息案,以及操纵证券、期货市场案的立案追诉标准等作出了规定。

  2、战略性新兴产业规划8月成形 海洋工程将入选

  从权威渠道了解到,《战略性新兴产业发展“十二五”规划》有望在8月完成初稿。据悉,初稿中关于战略新兴产业的方向将被细化到11个产业。

  3、新疆规划国际能源城提上日程 跨越式起跑路线图

  中央新疆工作会议召开,19省市开启对口援疆大幕,新疆未来的发展道路已成各方关注焦点。获悉,新疆国际能源城项目建设也已提上日程。

  4、主力正规军入场 四家券商470亿火速进军股指期货

  股指期货"正规军"陆续入场。截至5月18日,共有招商证券、华泰证券、中信证券和广发证券四家券商的董事会通过了公司自营业务和资产管理业务参与股指期货交易的议案,根据相关数据推算,四家券商自营业务参与股指期货的上限为470亿元。

  盘面:隔夜美股收低,外围股市多数走低,拖累A股沪指低开走低,在地产类权重股高台跳水的打压下,股指急速下行,直奔前期低点而去。不过,股指期货快速拉升至翻红,带动现货指数走强,市场人气逐渐活跃,翻红的板块及个股逐渐增多,加上盘中新能源股暴涨的接力,沪指重上2600点,深成指也收复10000点。午后股指延续反弹趋势,特别是地产、银行、石油等权重股再度一齐拉升,加速上行,不过受到上方5日均线的压制及量能的不足,两市股指冲高后震荡回落。

 

  板块个股:

  个股方面,两市近五成个股收涨,非ST个股涨停7只,涨幅超过5%的个股40余只,跌幅超过5%的个股4只,未见非ST跌停个股。

  板块方面,环保、电子信息、医疗器械、西藏、新疆、创业板、次新股等涨幅居前,地产、钢铁、金融等板块弱势收跌。

  中国石油下跌0.18%,报收10.87元;中国石化上涨0.91%,报收8.86元;中国神华下跌0.29%,报收23.90元;万科A下跌1.09%,报收7.26元;金地集团上涨0.49%;中国联通下跌1.70%,报收5.19元;中国平安下跌0.81%;中国人寿上涨0.24%;交通银行下跌1.02%;招商银行下跌0.94%;工商银行持平;建设银行下跌0.59%;中国银行下跌1.27%。

  前一日领涨的地产股,周三个股普遍回落,盘中板块指数一度领跌两市。其中华远地产、绿景地产、香江控股、大龙地产、中江地产等居跌幅前。分析师认为,此前政策密集出台后,政府需要一段时间观察市场变化情况,这与去年末提出促进楼市健康发展后,直到3、4月份房价加速上涨后再度出手一样,目前可能会有短暂的政策真空期,静待房价变化;短线看,地产股杀跌空间可能有限,但类股企稳至少要等到房价明显松动并出现一定幅度下跌之后。

  在经过近期大跌的充分挤压后,创业板迎来快速反弹。亿纬锂能以涨停领衔,报收21.84元;当升科技上涨8.05%;万邦达大涨7.59%;神州泰岳大涨7.56%;鼎龙股份、东方财富、国民技术等均有良好表现,升逾5%。

  受消息刺激,新疆板块的个股继续良好表现。新疆城建、天山股份、新疆众和、新疆天业等均有不错的表现。有分析师认为,新疆板块由于受到政策利好提振,不时出现波段性行情,市场普遍认为援疆政策至少会为当地带来更多基建需求,因此建材、建筑类股表现不俗;而且大盘近期表现疲软,新疆板块的政策利好更会成为市场关注热点,即使短期冲高回落,随后仍会有表现机会。

  后市操作:

  华泰证券:从短期来看,四月以来股指最大跌幅接近20%,部分小盘新股、科技股跌幅甚至超过40%以上,短期的技术性反弹随时可能出现。操作策略上,总体应保持谨慎态度,注意控制仓位。可在超跌股中寻找具备较高投资价值和安全边际的个股。

  国金证券:内部地产政策的调整导致的经济下滑也不可避免。对于经济预期的不一致,使得未来市场将系统性下调经济增长和企业盈利预期,因此中期而言,需防范经济下滑带动的市场第二波调整风险。

  平安证券:策略研究员蔡大贵表示,大盘在经历前期的快速下跌之后,风险有所释放,下跌速度将减缓,短期将进入振荡整理状态,以观察政策面的变化。尽管大盘蓝筹股估值较低,如果没有利好因素,后市将不具备大幅上涨的能力,弱势格局难以改变。 目前5月股指期货与现货价格已经并轨,结算日的影响已经产生,因此周五期货不会对现货产生较大的影响。

  湘财证券:策略研究员李莹表示,A股今日缩量弱势整理,后市仍不乐观。本周五首次期指交割,由于持仓量非常小,对大盘仅有微幅影响。预计后市仍有二次探底过程,建议保守投资者等待入场机会,激进投资者可关注新兴产业、区域经济等概念板块。

  爱建证券:研发部副总经理张欣表示,经过昨日大幅反弹后,今日股指震荡整理,从趋势看,大盘仍处于中期调整格局,目前不宜抢反弹,仓位轻的观望为主,待大盘启稳;仓位较重的借反弹减仓,关注的板块是超跌的二线蓝筹股和业绩预增的战略性新兴产业股。本周五股指结算,空仓者将买入平仓,股指下跌有限,对股指上涨有利。

  金百灵投资:今日A股市场的走势一波三折,在午市前因地产股急跌而探底。但在午市前后,由于新能源品种的反复活跃,A股市场渐渐企稳回升并重回2600点上方。不过,可惜的是,一方面是因为地产股的持续回落,挫伤了投资者的跟风激情。另一方面则是新能源品种的涨升乏力,使得市场的跟风激情明显降低,所以,大盘调整压力渐显,市场趋势有所疲软,上证指数再度击穿2600点。但考虑到新股的活跃、新能源品种以及新疆板块的强势等因素,大盘再度深跌空间相对有限,故建议投资者可适量持股。

 

  5月19日两市活跃股点评

  沈阳化工(000698):公司年产50万吨催化热裂解制乙烯项目正式投产。这是国内第一套利用重质渣油为原料,通过深度催化裂解的新工艺技术生产乙烯的工业化装置,富产乙烯和丙烯。该项目被国家发改委批准为振兴东北老工业基地重点支持项目。二级市场上,该股盘面多空震荡争夺,逢低关注。

  华神集团(000790):公司现已形成中西成药、生物制药、兽药及兽用生物疫苗、现代钢构四大产业格局。中长期发展目标――把华神打造成国内知名的以生物工程技术为特色的健康医药产业集团,着力打造以技术创新为先导的生物制药、现代中药、动保制药和以高层钢构建筑设计、施工、安装为发展方向的现代钢结构建筑等四大支柱产业的公司。二级市场上,该股盘面逢低适当关注反弹。

  凯迪电力(000939):公司以高含硫煤和劣质煤发电、城市垃圾发电、秸秆发电、小水电、风能等可再生环保型能源的投资与建设为主业。其中,生物质能发电前景广阔。二级市场上,今日该股大幅上扬,量能有效放大,可适当关注。

  龙净环保(600388):公司是专业致力于大气污染控制领域环保产品的研究、开发和制造的环保企业,同时拥有电除尘器、湿法脱硫和气力输送配套百万KW机组业绩的能力。其中脱硫业务近年来大幅增长成为收入增长的主要来源。二级市场上,今日该股多方有所反击,但短期指标有待进一步修正,暂持股观望。

  创元科技(000551):公司核心业务以制造业为主体,目前主要从事输变电高压绝缘子、洁净环保设备及工程、各类光机电算一体化测绘仪器、滚针轴承、各类磨料磨具等产品的生产经营,同时涉足汽车销售等领域,形成了以先进制造业为主的经营产业格局。二级市场,该股短线小幅反弹,或有止跌迹象,暂持股并关注后续成交量配合情况。

  同仁堂(600085):北京同仁堂年是中药行业著名的老字号,创建于清康熙八年(1669年)。目前已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块,配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的“ 1032工程”。随着医药卫生体制改革的进一步展开,将会为企业带来更大的国内市场空间。二级市场上,该股盘面呈震荡做多格局,逢低参与。

  杰瑞股份(002353):公司是国内迅速崛起的油田专用设备制造商与油田服务提供商,业务涵盖油田专用设备的研发、生产、销售、维修服务、配件销售和油田技术服务等领域。公司及全资子公司石油开发公司自获得高新技术企业认定后三年内(2009年至2011年),执行15%的企业所得税税率。二级市场,该股盘面温和做多态势,逢低参与。

  南京港(002040):公司是长江中下游地区理想的石油及液体化工原料集疏换装基地。目前拥有码头16座,其中万吨级以上码头6座,港区储罐种类齐全,最大原油储罐5万立方米,总容积达18.46万立方米。二级市场,该股短线或有资金介入迹象,适当关注。

  烟台万华(600309):公司拥有合计总产能50万吨/年MDI的能力,并通过产能扩大,预计在2010年产能将达到78万吨/年规模,MDI用于屋顶、冷柜、供暖管道保温等方面,用途广泛。二级市场上,该股盘面适当关注短线反弹。

  巨化股份(600160):公司核心产业氟化工及其它主导产品在规模、技术上处于行业领先水平。形成了以氟化工为核心,煤化工、氯碱化工为配套的完整产业链,循环经济特征明显,抗市场波动风险的能力较强。二级市场上,公司溢价收购母公司资产巨圣公司,该公司09年度业绩增长迅速有望成为公司一利润增长点。二级市场上,该股关注反弹,逢低参与。

  中国船舶(600150):公司大股东实力雄厚,具有军工背景,公司国内最大的造船企业,产能达到700万载重吨,仅次于韩国现代重工为全球第二大造船企业,未来或有大订单。二级市场上,该股短线有所反弹,后市仍有调整,谨慎持股。

  鱼跃医疗 (002223):公司是国内最大的康复护理和医用供氧系列医疗器械专业生产企业。公司“鱼跃牌血压计”和“鱼跃牌轮椅车”分别被评为“中国名牌”,“鱼跃”商标被认定为“中国驰名商标”。公司09年年报披露,每股收益为0.65元,实现净利润1.01亿元,同比增长63.32%。二级市场上,二级市场上,该股前期累积一定涨幅,今日放量冲高回落,或存一定回吐压力,后市需谨慎。

  武汉塑料(000665):公司主营业务范围:开发、制造、经营汽车零部件、高新科技工程塑料制品及其他塑料制品、塑料化工原辅材料,自营和代理各类商品和技术的进出口。 公司四大核心业务基本覆盖了车用塑料件产业,子公司武汉亚普具备年产45万套塑料燃油箱总成的生产能力,总产量居全国第三,单位产能及个体效益居全国同行业首位。二级市场上,该股盘面整理,关注量能,谨慎持股。

  鑫富药业(002019):公司是精细化工行业细分市场泛酸领域的领先企业,是世界第一大D-泛酸钙和国内唯一D-泛醇生产企业。公告显示由于近一阶段原材料价格不断上涨,公司决定对D-泛酸钙产品报价提高10%左右,可继续关注提价可能带来的影响。二级市场,该股短线盘整,关注反弹。

  同方股份(600100):公司立足于信息、能源环境两大产业,形成了应用信息系统、计算机系统、数字电视系统和能源环境四大本部的组织架构,构筑了以计算机、信息系统、安防系统、数字电视系统、军工系统、互联网应用与服务、环保、建筑节能等八个主干产业为核心的发展格局。二级市场上,该股盘面下档有支撑,关注。

  风帆股份(600482):公司蓄电池产品保持行业龙头地位。公司还与美国艾密欧公司在中国保定合资成立保定风帆光伏能源公司,投建非晶硅薄膜电池项目。二级市场上,该股短线反弹良好,可暂持股。

  国电南瑞(600406):公司是国内电力自动化领域的龙头企业之一,公司的轨道交通保护及电气自动化占据30%的市场份额,居国内第二,公司是西门子最大的代理商之一,公司未来或有资产注入的可能。二级市场上,该股短线有所反弹,关注量能变化,暂持股。

  合康变频(300048):公司主要产品高压变频器是电气传动类设备,属于节能降耗产业。根据慧聪邓白氏《2008 年高压变频器行业调查报告》统计数据,按订单金额统计的公司市场份额为10%,在国内厂商中排名第二。年报显示,2009年公司实现基本每股收益0.79元,每股净资产2.55元,净资产收益率30.7161%。二级市场,该股短线有所反弹,谨慎持股。

  特瑞德(300001):公司主营户外箱式变电站、户外箱式开关站和户内开关柜,主要为铁路、电力、煤炭等行业用户提供高可靠的专业变配电成套设备及相关技术服务。国家高速铁路客运专线及煤炭系统双电源改造等的大发展为公司提供了丰富的商业机遇,未来发展前景可期。二级市场,该股走势震荡整理态势,后市仍有调整,需谨慎。(港澳资讯)

 

  天相投顾:当前股价已进入投资区域

  从整体看,内外两方面的不利因素还将继续考验市场。欧洲债务危机的阴影挥之不去。由于欧元区15国分别有不同的财政政策,经济周期也存在差异,却拥有统一的货币、执行统一的货币政策,这种结构上的先天不足为危机的解决增添了难度。欧洲经济的不稳定不仅仅表现在确立美元的强势地位从而压制国际大宗商品价格一个方面,由于欧盟是我国的第一大贸易伙伴,还可能对国内出口造成不利影响。按6.827的汇率计算,我国2009年的外贸依存度仍然高达44.93%,商务部新闻发言人姚坚17日在新闻发布会上指出,当前出口面临的形势并不乐观,今年我国贸易顺差会在前年2900亿美元、去年1900亿美元的基础上大幅下降。国内市场方面,供求失衡的矛盾虽然短期内有所缓和,但从长期来看对市场的走强形成制约。除银行股再融资外,农业银行IPO已进入倒数计时、国际板的开通也存在较明确的预期,证监会此前也表示新股发行节奏不会放缓,这对当前脆弱的市场而言均有较大压力。更为重要的是政策面对地产的调控还在持续,外贸、投资、消费三匹宝马已有其二初现病症,为2010年全年的企业利润增速蒙上阴影。但同时需要注意的是,当前A股在持续下跌之后市盈率已处于历史低位,全部A股2010年的预测市盈率已降至17倍,银行、石油、石化等的PE分别为10.1倍、12.7倍和11.3倍,几乎到了跌无可跌的地步。小盘股相对大盘股的超额收益率也已降低至57.68%,估值结构不均衡的引发的风险已大幅降低。投资策略上,由于经济增长存在较大的不确定性,因此市场短期内将难以摆脱弱势震荡的运行趋势,但是从风险收益的角度出发,当前股价已进入投资区域,可逢低积极配置。(天相宏观策略组)

 

  银泰证券:五大特征显示底部已现

  周二在地产股领涨下深成指收复万点大关,后市大盘能否持续反弹,主要还是取决于盘中是否有热点板块领涨和成交量持续有效放大。但在逐渐接近底部区域之际,再次盲目杀跌似乎已不足取。尽管股市底部是一个区域,形成的过程也比较复杂,但目前五大特征显示,底部区域正在形成。

  特征之一:基本面暖风开始频吹。近期高层在不同场合分别发表讲话,透露出一定的前瞻性和明确的指向性。比如领导人在接见德国友人时指出,由于当前世界经济复苏的基础仍不牢固,各国应该继续坚持刺激经济的举措;总理在天津考察时指出要防止多项政策叠加的负面影响。坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,保持经济平稳较快发展。从中传递出的信息就是,在国内通胀明显,房政连续紧缩、经济增速下降,欧洲债务危机蔓延、世界经济可能二次探底的大背景下,中国政府将视宏观政策实施进程、执行效果及时作出调整,但目前采取刺激经济的方向没有任何改变,将确保今年制定的宏观经济目标得以实现。在此背景下,短期内行业政策风险已经释放,股市作为宏观经济的晴雨表,在对今年经济减速提前作出下跌反应后,将对股市过度下跌进行修复。

  特征之二:市场表现极其绝望,多杀多两败俱伤。即使在熊市中,大盘在短期内迅速暴跌20%以上,已经是一个中级调整。此次始于4月25日的下跌,在短短的23个交易日中,振幅超过了25%。而且在下跌末期出现了一个加速赶底的走势,弱势股票继续大幅杀跌,强势股票纷纷补跌,错杀的优质股比比皆是,近百只股票股价创出历史新低,呈现出不可抗拒的系统性风险。比如金融和地产行业充当了下跌的主力军,但这两个行业当前的估值并不高,金融行业当前的整体估值更是直逼1664点水平。因此,当前市场原有的估值体系似乎正在瓦解,其间包含了相当大的非理性成份。

  特征之三:新股频频破发,IPO受到严峻考验。据Wind资讯统计,今年以来共有130只新股在A股上市,目前已有51只股票跌破发行价,还有近20只股票与破发仅一个跌停板的距离。周二上市的四只个股,除一只开盘小涨1.60%外,其余三只个股均直接破发。历史上,在大盘底部区域,新股上市均难现昔日风光,首日破发是常态。这说明市场已从价值回归走向恐慌抛售,随之引起的后续反应是新股扩容节奏将明显放缓。其实,除了创业板之外,证监会发审委5月来再无一次会议。而在前几轮熊市期间,新股IPO多次被叫暂停,就是为了让市场有喘息的机会,让投资者信心能够逐渐恢复。近期又有停发新股的消息传出,尽管最终未被证实,但传递出的信号很明确,资本市场作为直接融资的资源配置场所,其融资功能只能是加强而非弱化,必须有健康稳定运行的二级市场作为坚强的支撑。

  特征之四:超级低价股票涌现。此次连续调整之后,众多个股一夜回到解放前,有的个股已经严重脱离了公司基本面,属于超级低估品种。据统计,“3元股”已经达到24只,除了次新股以外,沪市平均股价已经回到10元附近,如果这种趋势进一步蔓延,随着调整时间的延长或震荡幅度加大,破发、破增、破净、1元、2元、3元、4元等低价股集体扩容的现象还将持续,很明确地表明市场进入一个相对低位的区域,与目前经济面、基本面严重不符。

  特征之五:技术关键点位反复争夺。此轮下跌3000、2900、2800、2700、2600点所有的整数关口都被轻松击破,几乎没有任何抵抗。但此次有两个关键点位值得持续关注。一是就近9个月来的波动而言,3361—(3478—2639)=2522点。所以当接近或超过2522点就是接近底部区域,周二在跌到2529点时大盘折返向上;二是2550点一线,是自1664涨至3478点上涨1814点,再从3478点跌至2559点下跌918点,回调1/2的点位,也是沪市整体的核心成本区,短期内下跌调整至此应当基本到位。如有效跌破该位置支撑,包括机构基金在内的所有场内资金都将悉数被套,会促使基金等机构们开始生产自救。

  本周需要关注的是股指期货5月合约将于周五交割,“到期日效应”或将造成行情的大幅波动。近期市场避险情绪弥漫,投资人信心恢复需要一定的时间。投资者可根据各自的特点决定采取左、右侧交易法。在投资品种上,基本面较好的权重股与符合新兴产业政策中小市值股票将逐步企稳,可重点关注。(银泰证券)

 

  国泰君安:升值加息都将延后

  地产投资的下滑、出口增速的前高后低共同决定了工业在年内的回落形态,但下半年20%左右的出口增速保证了2010年中国经济不致硬着陆。而基建投资有望在2季度见底回升,将是2011年工业再次上升的动力。由于信贷紧缩得力,经济过热风险基本消除,预计加息概率显著下降,下半年最多存款加息一次。由于美元升值、顺差下降,预计升值启动时间将大幅推迟。由于超储率大幅下降,预计准备金率最多再上调一次。

  地产投资的下滑、出口增速的前高后低共同决定了工业在年内的回落形态,基于4月份以来的地产以及准备金等紧缩政策,我们将10年中国GDP增速预测由4月月报中的10.2%下调至10%。其中3季度增速由9.3%下调至9.1%,4季度增速由9.7%下调至9.3%,但维持经济3季度见底判断不变。

  当前的货币政策调控以信贷紧缩为主,最值得借鉴的是04年的经验,除了通胀走势之外,04年初面对的是03年由于非典冲击而超标投放的信贷,因而在年初就采取了以紧缩信贷为主的政策,最后的信贷投放额低于年初目标。而这一现象很可能在2010年再现,面对09年由于金融危机超标投放的信贷,严厉紧缩下的信贷很可能低于年初目标。

  从央行公布的数据看,09年的信贷投放以房贷、基建贷款为主,各占约30%的比重。房贷分为居民房贷与开发商贷款,其中居民房贷由居民新增中长期贷款所代表,从央行1季度货币政策报告看,房贷利率已经出现显著提升,而4月份的房贷政策严重收紧,预计房贷利率仍在大幅上升,因而居民房贷的持续回落趋势难以逆转。而企业中长期贷款主要包括地产开发贷款、基建贷款与制造业贷款。3、4月份企业长贷连续同比下降,应是反映了地产开发贷款的下降,而基建贷款和制造业贷款应与去年同期持平。假定非房贷在剩余三个季度的发放量比去年同期略有上升,达到3.7万亿,而房贷占比降至20%以下,为0.9万亿,那么未来信贷投放总量约4.6万亿,加上1季度的2.6万亿,全年信贷总投放量约7.2万亿,低于年初7.5万亿的目标,但高于我们在4月地产政策出台后预测的6.8万亿。

  从季度信贷分布看,04年是最好的借鉴,即2010年的信贷投放也将在3季见底,在4季环比回升。预计5月的新增信贷为6500亿,信贷增速将于2010年9月达到17%左右的年内最低点,至年底回升至18%左右水平。由于信贷调控得力,经济过热风险基本消除,预计2季度以后的经济增速将降至10%以内,基于经济过热而加息的理由已不足,因而年内应不会启动贷款加息。目前尚不确定的是通胀形势,根据我们的预测,物价在未来仍将持续上行,至10月份达到4%左右的年内高点,因而存在基于通胀压力对存款加息的可能。但借鉴04年的经验看,存款加息启动的时间在物价峰值出现以后,而且只有一次加息,因而今年最多对存款加息一次,启动时间也应在3季度以后。

  年初以来,美元指数升幅超过15%,由于人民币兑美元保持稳定,使得人民币指数的升幅超过4%,人民币兑美元继续升值的压力明显减轻。而从我们测算的顺差走势看,要到2010年10月才会上升至200亿美元以上,因而短期内启动升值的必要性也不足,预计升值启动时间将大幅延后至4季度或者11年。

  从央行1季度货币政策报告披露的数据看,1季度金融机构超储率为1.96%,其中中资大型机构仅为1.43%。而由于4月份公开市场的大幅回笼,加上5月份的准备金率提升,预计5月底的金融机构超储率已降至1.5%,其中大型金融机构在1.1%左右。从5月上半月央行公开市场操作情况看,回笼资金量已经明显减少,5月份的公开市场很可能是净投放资金。由于超储率处于历史低位,预计准备金率最多还有1次上调的可能,时间可能是在7月份。(国泰君安 姜超 陈岚)

 

  广发证券:目前市场仍未出现明显的筑底迹象

  市场在地产股的带动下出现反弹,如果房产税不再征收的传言属实,那么市场情绪将有所好转,但我们认为目前市场仍未出现明显的筑底迹象:

  首先,前面我们分析市场在2700点的理性估值线上破位下行,破坏了投资情绪,未来走势将由政策主导,影响投资情绪的三大政策分别是地产政策、加息和汇率政策。三大政策目前仅地产政策出现松动传言,其他两大政策走向仍未明朗,从经济基本面运行看,负面政策实施概率更大。

  其次,关于地产调控政策严厉程度减弱并转向的传言,我们认为如果属实,将对短期市场投资情绪产生正面影响,但是对经济基本面运行并非有利,原因在于,一方面,对地产价格过高的限制仍未见到实际成效,调控政策退出将对后续的通胀形成反弹压力,进一步提升通胀预期,另一方面,从长远看,不利于优化地方税收来源并推动土地价格的市场化改革。

  但是,从地产股票的投资角度而言,我们认为投资价值开始显现:(1)从政策实施利弊看,无论是通胀还是升值,对地产投资均是有利的,如果地产控制政策出现松动,那么政策面对地产股变成利好影响。(2)从房地产行业本身看,中国房地产行业仍将分享人口红利,常态下有效需求仍将在未来3-5年中存在,使得该行业仍将继续在经济贡献中起重要作用。(3)目前的估值已经充分反映负面调控预期,一旦政策实际走向比预期好,将支持估值中枢上移。(广发证券研究中心)

 

  申银万国:潜力股推荐

  煤气化(000968)

  投资评级:买入

  期限:短线

  2010年一季报每股收益0.17元,2009年报每股收益0.74元,流通A股51,375万股。公司是全焦煤型的品种,储量在10亿吨,目前年产量在320万吨水平,随着资源整合的推进以及技改项目的完成,我们公司未来三年的产量能分别达到360、490和800万吨的水平,成为推动公司成长的主要动力,建议短线买入。

  西藏矿业(000762)

  投资评级:买入

  期限:短线

  总股本27570万股,实际流通A股22680万股,2010年一季报每股收益-0.03元,2009年报报每股收益0.08元。公司宣布非公开发行募集资金投入西藏地区的锂资源开发。由于锂电池将成为新能源汽车未来的主要储能设备,其运用前景为广大投资者所看好。本次重大投资完成后,公司的业务结构将发生重大转变,投资者对公司未来盈利的预期将大幅提升,建议短线买入。

  星湖科技(600866)

  投资评级:买入

  期限:中线

  2010年一季报每股收益0.19元,2009年报报每股收益0.43元,流通A股41,986万股。公司人用狂犬疫苗的试验获得批准,该产品相比传统疫苗具有危害小、效果好的优势,国内目前不能自主生产,基本通过进口。公司产品如果能够试验成功将提升投资者对公司盈利的预期。此外,公司主要产品呈味核苷酸的价格趋势看涨,公司盈利有保障。目前估值水平不高,建议投资者短线买入。(申银万国证券研究所)

点击排行
  • 热股
  • 股票
  • 财经
  • 理财
  • 学院
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].