期指迎交割日 四大因素能否护航A股

2010年05月21日 08:23:59 来源:大赢家财富网
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===本文导读===

期指迎交割日 到期“魔咒”或失灵
期指今迎首个交割日 专家表示将平静落幕
股指期货今迎首个交割日 业内指A股或平静度过
皮海洲:四大因素为首个期指交割日保驾护航

  期指迎交割日 到期“魔咒”或失灵

  今日,股指期货将迎来上市的第一个交割日,分析师表示,这不会对A股市场造成太大的影响

  在市场还在为股指期货是否为股市暴跌"元凶"争论不休时,时间转眼已到了5月主力合约的交割日。今日,股指期货将迎来上市的第一个交割日。很多投资者担心交割日行情会成为做空A股的新动力,导致股市出现大跌。

  根据外国股指期货的经验,现货市场往往会在交割日这一天产生明显的波动,如去年11月27日是恒指期货的到期日,当天香港股市暴跌,汇丰控股暴跌7.59%,恒生指数也随之大跌4.84%。但市场人士认为,期指首个交割日不会对A股市场造成太大的影响,投资者不必过于恐慌。

  市场重心转向6月合约

  股指期货上市1个多月以来,5月主力合约已由基准价3399点下跌到昨日的2735点,下跌了664点,跌幅达19.5%,空头一直占据了绝对的优势。昨日,股指期货4个合约在市场担心"到期日效应"影响下全部下跌,4个合约分别依次下挫1.16%,1.24%,0.73%,0.79%,成交量均出现萎缩。

  从期指盘面上看,目前市场的重心已转向6月主力合约,6月主力合约已成为名副其实的主力合约。

  从13日开始,资金已出现移仓。截至昨日,5月主力合约持仓量下降到642手,不足昨日总持仓量的5%,6月主力合约持仓量在昨日已达到14774手,高于5月主力合约持仓峰值。"5月主力合约如此低的持仓量根本不足以让市场产生巨大的波动。"湘财证券策略研究员倪金晶表示。部分业内人士认为,A股在股指期货首个交割日上涨概率大于下跌概率。

  "交割日行情"很难出现

  对于从来没有遭遇过股指期货的A股市场,今日的5月主力合约交割日给市场带来了不安情绪,甚至有人危言耸听地认为,今天将会是一个"黑色星期五"。但市场人士普遍认为,排除了"巧合"的因素外,今天股市不会因为股指期货5月主力合约的结算而出现巨大波动,而"交割日魔咒"或将失灵,甚至起不到任何作用。

  北京中期期货分析师佟玲认为,目前我国股指期货的大多数套保套利资金还未进场,所以很难对A股市场造成很大影响。佟玲称,国外"交割日效应"产生的根本原因是股指期货采用现金结算的方式进行交割,而套利的平仓交易、套期保值的转仓交易以及投机交易者,在最后结算日的相互作用引起股市剧烈震荡。

  但是我国的股指期货合约的交割结算价是用沪深300现货指数最后一个交易日最后2小时的算术平均价。这种交割结算价的确定方法在世界的股指期货市场内是最为严格的,保证了期现套利盘不会完全集中于最后时刻平仓,同时投机力量操纵股指的难度也变得更大。(天府早报 王力凝)

 

  期指今迎首个交割日 专家表示将平静落幕

  今日将是股指期货上市以来的首个交割日,1005合约将在今天完成其历史使命,平静退出期指舞台。为了规避交割日的风险,5月合约的持仓量昨日已经降至600多手,成为了四个合约中持仓最小的合约,经计算其持仓资金价值只有5亿元左右,难以掀起大风浪。专家表示,目前5月合约已不具备引发“交割日行情”的条件,今日期指首次交割将顺利完成。并且由于沪深300股指期货的结算价是沪深300指数最后两个小时的算术平均价格,这一制度安排也有助于交割平稳完成。

  另外,昨日1006合约持仓再创新高。从多空持仓排名看,双方继续加仓对峙。但从盘面走势来看,依然是空头氛围占据主导。

  期指迎来首个交割日

  今天股指期货将迎来第一个交割日,从股指期货持仓量变化来看,对交割日的担忧已经变小了。1005合约昨日再度减仓517手,仓位降低至642手,其持仓量已经少于其他三个合约,已经沦为无足轻重的一个合约。按该合约结算价2735.8元计算,留在1005合约内的资金只有5个多亿。这么小的资金很难掀起大规模行情。

  从持仓排名上看,国泰君安在1005合约中还持有136手多单,排名多方首位。排在空方首位的是银河期货,持有空单108手。其他席位的持仓量更是寥寥无几。

  专家表示,历史经验证明,出现较大规模的“交割日行情”需要满足几个条件:1、交割合约的持仓在临近交割日期间不减少;2、邻近合约的价格出现异常。这两个迹象是“交割日行情”出现的主要指标。目前这两大信号都未出现,说明交割日行情很难出现了。同时,由于沪深300股指期货的结算价是沪深300指数最后两个小时的算术平均价格,这一极为严格的制度安排也有助于交割平稳完成。

  业内人建议,尽管出现异常行情的可能性不大,但投资者还是需要密切关注1005合约的盘中走势是否平稳,持仓是否会有变化。另外,市场对“交割日行情”的情绪影响是客观存在,加之周五历来会有市场对周末政策出台的担忧,届时可能都会带来波动。今日1005合约的涨跌停板幅度为20%,投资者在风险管理上一定不能掉以轻心。

  期指合约全线下跌

  昨日期指合约全线下挫,截至收盘,主力合约IF1006收报2763.20点,跌37.18点或1.24%,盘中最低至2742.2点,最高至2844.8点,最大波动幅度接近100点,其昨日成交持仓量分别达到293133手和14774手,持仓量再创新高,显示市场参与积极性持续升温。

  此外合约IF1005、IF1009、IF1012收盘分别跌1.16%、0.73%和0.79%。

  从交易情况看,6月合约成交持仓量分别达到293133手和14774手,持仓量再创新高,显示市场参与积极性持续升温。持仓排名显示,前20名多头持仓为10048手,前20名空头持仓为11301手。显示空方主力依然占据上风。同时,国泰君安期货席位“减多加空”,以空单逾1600手占据空方榜首。(上海证券报 叶苗)

 

  股指期货今迎首个交割日 业内指A股或平静度过

  股指期货今日(21日)将迎来上市后的首个到期交割日。业内专家认为,期指结算日A股可望平静度过,主因是期指持仓量过小,参与者以散户居多,机构投资者参与力度有限,期指当前尚无实力成为做空主力。

  被指非暴跌“元凶” A股可望平静度过

  自4月16日推出以来,股指期货开户数迅速增长已逾2万户,保证金金额已达70亿元。但股市也开始了一轮大幅暴跌,二者时间的重合也引发了股指期货助推股市暴跌的质疑。

  20日沪深两市股指窄幅震荡,受IF1005合约明日到期交割的影响,今日大盘成交量萎缩十分严重,显示在首只期货合约到期临近时,市的观望氛围十分浓重。股指上冲5日线未果回落,尾盘股指再度受到打压,盘中个股普跌。上证综指报收2555.94点,跌31.87点,跌幅1.23%。

  但市场人士相关认为股指期货并非股市近期暴跌的“元凶”,有分析师指出,目前股指期货交易规模仅50亿元,而沪深股票流通市值都在15万亿元左右,真正造成本轮大盘大跌的主要原因是市场面临的多重不确定性。但这位分析师也表示,股指期货的做空机制和投机资金流出,的确使A股市场的估值下移,起到了“助跌”的作用。

  而《人民日报》也在短短的半个月时间里频频发文评论股市大跌现象,该报5月17日刊出的文章指出:股指期货推出一个月来,恰逢股市大跌,以4月16日收盘价格计算,本轮下跌中,沪深300指数的最大跌幅达到了17.87%。于是,有人认为是股指期货的推出,诱发、助推了股市的大跌。但决定股市涨跌的是基本面和宏观政策,而非股指期货。本轮股市下跌的原因有国外金融事件的影响,也有国内货币政策、楼市政策调整的影响,目前机构投资者还没有进入期指市场,参与者以散户居多,左右股市价格的可能很小,所以“股指期货并非股市近期暴跌的”元凶“”。

  业内专家认为,期指结算日A股可望平静度过,主因是期指持仓量过小,参与者以散户居多,机构投资者参与力度有限,期指当前尚无实力成为做空主力,A股现阶段主要受基本面和宏观政策影响。他们认为,未来随

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