下周买什么?主流机构推荐个股

华股财经 2010年05月22日 08:20:35 来源:大赢家整合
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  国泰君安21日个股评级一览

  徐工机械(000425)调研报告:销售火爆和投资动力切换形成双支撑

  主要产品销售火爆:(1)核心产品汽车起重机月产能2000台,目前销量火爆到产品提不到货,考虑春节因素,我们估计公司1-4月份销量在6500台左右,同比增长超过38%,市场份额稳定在55%左右。(2)传统产品压路机一季度销量同比增长超过130%,摊铺机一季度销量同比增长243%,创历史最高水平。(3)新兴产品泵车1-4月销量已经接近去年全年水平,全年增长超过100%已经没有悬念。(3)出口一季度同比增长60%,远远高于行业与同类公司水平,其中行业1-2月出口同比增长仅4.8%。(4)现有销售中,全款提货占比50-60%,相较竞争对手,公司销售方式相当稳健,灵活度提升空间最大。

  投资动力由地产切换至基建,有力支撑公司后续需求:目前对地产的调控政策,使得地产投资增速逐步下滑,为了确保增长,预计投资会向非地产尤其是基建领域倾斜,基建投资增速将逐步回升,预计全年固定资产投资增速呈现前高后不低的“U”形状。而公司下游主要是基建,投资动力切换,将有力支撑公司后续需求。

  行业竞争激烈,集团改制势在必行:同类公司三一重工和中联重科均有较好的激励机制,管理层持股比例分别达到63.638%、10.704%,而公司目前只有0.008%,如此低的管理层持股,已经在一定程度上影响了公司的竞争力,集团改制刻不容缓。

  维持2010-2012年盈利预测和50元目标价,以及增持评级。

  主要风险包括原材料价格上涨、加息和升值风险等。

  广发证券21日个股评级一览

  对“中央新疆工作会议”涉及资源税、固定资产投资内容的点评

  事件:5月20日新闻联播报道,中共中央、国务院召开的新疆工作座谈会5月17日至19日在北京举行。胡锦涛指出,通过资源税等方面改革增加的财力也要重点用于改善民生。温家宝指出,中央决定,在新疆率先进行资源税费改革,将原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征;“十二五”期间新疆全社会固定资产投资规模将比“十一五”期间翻一番多。我们的观点: 从“胡锦涛指出,通过资源税等方面改革增加的财力……”判断,资源税改革必然会增加企业税负。“温家宝指出,在新疆率先进行资源税费改革,将原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征”,其中没有提到煤炭。我们的判断是,本次资源税改革煤炭将暂缓,原因在于当前国内较为紧张的动力煤供需形势。由于无法准确预知未来改革后煤炭资源税的税率,目前对煤炭股的盈利预测存在不确定性。通过对全国国有重点煤矿盈利水平的压力测试,我们判断,改革后的煤炭行业资源税税率在3%-4%左右较为合理。但是,在预期彻底明朗之前,弱势环境下市场参与煤炭股反弹的意愿可能不高。“十二五期间新疆全社会固定资产投资规模将比十一五期间翻一番多”,这一固定资产投资规模可能会低于市场预期。未来五年投资规模仅翻一番,意味着年均固定资产投资增速仅在20%附近。而2008年和2009年,新疆的全社会固定资产投资增速均超过20%。这一措辞的公布,可能影响市场对新疆基建规模的预期,进而在短期内影响新疆概念的周期类股票。结论: 我们仍然看好新疆区域的煤炭需求,但市场之前对新疆固定资产投资规模的期望可能过高。如果近期相关的新疆概念煤炭股出现明显调整,将是买入机会。

  可关注新疆煤炭概念股:准油股份(无评级)、ST百花(无评级)、上海能源(买入评级)、新赛股份(无评级)、新农开发(无评级)。

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  保障性住房将“保障”建材需求

  1、住房城乡建设部19 日与各省、自治区、直辖市人民政府以及新疆生产建设兵团签订2010 年住房保障工作目标责任书,要求确保完成2010 年工作任务。按照要求,2010 年全国共建设各类保障性住房和棚户区改造住房580 万套,改造农村危房120 万户,大幅超出市场此前总共300 万套的预期。目标责任书的签订,相当于各地方政府立下“军令状”,按期实现的可能性大大增加。

  2、我们的测算表明保障性住房建设力度的加大将有效对冲商品房投资下滑的风险:谨慎假设在今年商品房竣工面积下滑10%的情况下,保障性住房将贡献1.4—2.2 亿平米新增竣工面积,从而拉动总竣工面积增长13-24%。

  3、保障房建设将拉动今年水泥和玻璃需求分别新增2800—4400 万吨(1.7—2.7%)、575-917 万重箱(1.0—1.6%)。预计2010年水泥总需求约为18.2—18.4 亿吨,比09 年增长约12%。虽然今年新增产能规模较大,但考虑到同样较大规模的落后产能淘汰,边际供给(新增)依然小于边际需求,水泥行业景气依然处于高位,盈利能力有望维持。

  4、目前重点覆盖水泥上市公司估值较低,2010 年PE 普遍在10-14 倍左右,低于市场平均水平,较为充分地反映了市场对水泥需求下滑的悲观预期。此次保障性住房责任书的签署,有助于恢复市场对水泥需求的信心,将带来估值向上修复的机会,初步判断股价存在25—30%左右的上行空间。

  5、水泥行业中最有投资价值的区域依然为新疆:中央新疆经济工作会议于近期召开,新疆区域振兴规划随后也会出台,大规模固定资产投资将拉动水泥需求旺盛,行业成长空间远大于其他地区;加上新增产能受限,未来新疆水泥价格大幅上涨几成定局。

  6、维持水泥行业“增持”评级,综合考虑成长性、供需关系、估值等因素,目前重点推荐水泥股排序为:新疆水泥股、冀东水泥、海螺水泥、亚泰集团、塔牌集团、祁连山、华新水泥。

  新疆区域投资机会点评

  1. 周四,新华社正式报道了中共中央、国务院5 月17 日至19 日召开的新疆工作座谈会的情况。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛在会上发表重要讲话时指出,新形势下新疆工作的目标任务是,坚持走具有中国特色、符合新疆实际的发展路子,全面推进经济建设、政治建设、文化建设、社会建设以及生态文明建设和党的建设,到2015 年新疆人均地区生产总值达到全国平均水平。

  2. 点评:胡锦涛总书记的重要讲话从新形势下新疆工作的指导思想和目标任务、保障和改善民生、贯彻党的民族政策和宗教政策、全面推进党的思想建设、加强对兵团建设等角度对新疆工作作了部署,高屋建瓴地为新疆的全面建设指明了方向、落实了政策基调。而人民日报将在5 月21 日发表社论《努力实现新疆跨越式发展和长治久安》,将掀起新疆建设的宣传热潮。

  3. 本次新疆工作座谈会历时3 天,时间之长、政治立意之高勘为保障性住房将“保障”建材需求

  5 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准

  研究晨报

  区域振兴之首。我们预期,随着中共中央对新疆工作的决策部署逐步到位,一系列优惠政策措施将陆续出台,新疆迎来大建设、大开放、大发展的历史性机遇。

  4. 就资本市场而言,新疆将迎来持续的、跨越式的、极具震撼力历史性机遇。从长远来看,新疆众多上市公司都将在注入资产、整合重组的浪潮之后,迎来跨越式、超常规做大作强的成长之路。民生工程、国际能源城项目、跨境贸易合作项目、南疆循环经济项目、高效农业项目的建设,以及规模空前的对口援疆都将为新疆区域行情注入持续的活力。

  5. 我们从2009 年10 月20 首推新疆区域热点以来,新疆板块总体涨幅目前仍遥居区域之首。尽管后市仍面临市场总体震荡的风险,但新疆板块的历史机遇已闪耀登场!在产业导向上,我们继续看好政策可能重点支持的边贸、能源、旅游、新型农业、循环经济、商业零售等产业。对于本轮市场暴挫导致的新疆板块“错杀”悲剧,我们认为恰好是为市场营造了极好的低成本建仓机遇。建议继续关注伊利特、新中基、新疆城建、天富热电、中泰化学、准油股份。

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  白云山A(000522):业绩改善明显,仍存重组预期

  2010 年一季报主业大幅增长52%,现金流健康。2010 年一季报,公司实现营业收入9.98 亿元,同比增长33.51%;实现净利润6,638 万元,同比增长105.23%,每股收益0.14 元;扣除非经常性因素后的净利润约为4,930 万元,同比增长约52%,每股收益为0.11 元。经营活动产生的现金流量净额9,510 万元,同比增加280%,每股经营性现金流量净额0.20 元,现金流十分健康。

  内修外因,业绩大幅改善。我们近期对白云山管理层及下属的明兴公司进行了实地调研。整体来看,公司08 年下半年以来内部管理提效显著:内部销售资源进一步整合,销售策略调整、清理渠道库存,理顺产品价格体系。

  09 年公司板蓝根、清开灵等产品受益于甲流大幅增长,公司积极把握机遇,加大了营销推广力度,使流感后上述产品仍维持较快增长。09 年四季度以来普药在基层用药需求加速释放,公司作为品牌普药企业受益明显。上述内外部因素,使得公司2010 年一季报整体经营状况大幅改善,预期全年业绩增长将可持续。

  下属企业经营趋势均向好。从下属企业看,制药总厂、天心制药、化学药厂一季度主要头孢类原料及制剂均产销两旺,收入增速超过40%。09 年四季度,明兴、光华、何济公药厂库存均已清理完毕,光华、何济公药厂与制药总厂进行了销售资源整合,三家公司09 年四季度以来业绩改善明显。2010 年一季度,合资企业和记黄埔营收继续保持稳定增长;百特侨光经营逐步好转,预期全年将减亏。维持“增持-A”的投资评级,12 个月目标价16.8 元。我们维持对公司2010、2011 年的业绩预测,即每股收益分别为0.48 元、0.58 元,考虑公司后续有重组预期,按照公司2010 年业绩给予35 倍PE,则12 月目标价为16.8元,维持“增持-A”的投资评级。

 

  方正证券21日个股评级一览

  秦皇岛港煤价连涨8周

  事件:来自秦皇岛煤炭交易市场的数据显示,截至5 月17 日,秦皇岛发热量为5500 大卡的动力煤价格已涨至每吨755 元-765 元,比一周前(5 月10 日)的价格每吨又涨了15 元。这已是秦皇岛动力煤市场价格连续第8 周上涨,处于季节性“淡季”的煤市,提前进入了高景气期。

  点评:

  今年以来,国民经济快速发展,尤其是固定资产投资快速增长,带动主要高耗能产业持续快速增长,这为煤炭需求的稳步增长提供了坚实的基础。国家统计局最新公布的数据显示,4月份全国发电量、生铁产量、粗钢产量以及水泥产量分别完成3316.4亿千瓦时,5162.3万吨、5540.3万吨、16114.5万吨,同比分别增长21.4%、23.0%、27.0%和16.1%。随着气温的回升,各地用电负荷普遍增加,加之西南地区旱情带来的水电出力有限,电力对火电的依赖加重使得二季度煤炭需求保持旺盛。当前西南水电发电量不足使得火电压力较大,促成了二季度煤市的高景气。如果未来一段时间西南来水充足,水电发电能力恢复,届时火电的压力相对减缓,煤价可能进入相对稳定的阶段。

  此外,今年3月份几起重大矿难的发生,虽然没有引发全国范围内大面积的煤矿停产整顿,但是也直接导致全国开展了一场煤矿安全生产大检查,煤炭产量受到一定影响。

  经过今年以来的调整,煤炭板块估值已经大幅下降,进入可投资区域,我们调高煤炭行业评级至“增持”,建议关注动力煤龙头企业中国神华(601088)、中煤(601898)和大同煤业(601001)等。

  (基础化工及煤炭行业 张正华)

  3大电信运营商公布2010年4月份用户发展数据

  事件:5月20日,3大运营商公布10年4月份用户发展数据。中国联通4月新增移动用户141万至1.535亿,其中2G用户新增73.3万户,3G用户新增68.1万户;宽带用户新增59.6万户至4210万户;固网用户减少20.1万至1.01637亿户。中国移动4月新增用户533万户至5.4421亿,其中新增3G用户71.3万户。中国电信4月新增移动用户303万至6848万;宽带用户新增81万户至5665万户;固网用户减少120万至1.8303亿户。

  点评:

  根据三大运营商公布的用户数据合计,2010年4月国内的移动通信用户总数达到7.6619亿,比上月用户数环比减少11%,同比增长16.7%。中国联通本月新增移动用户141万户,相对于上月新增的164万户,环比减少14%,其中3G用户新增68.1万户,也少于上月新增的75.9万户,环比减少10%;新增宽带用户59.6万户,新增用户环比减少50%,大幅少于上月的119.8万户;固网用户减少20.1万,流失用户环比减小27%。中国移动本月新增用户533万,少于上月的597万,环比减少10%;新增3G用户71.3万户,相对于3月341万户(此部分系因为移动改变统计口径,以致数据变化较大)的新增3G用户来说,环比大幅减少79%。中国电信本月新增移动用户303万,相对于上月的330来说,环比减少8%;新增宽带用户81万户,增长与上月持平;固话用户减少120万,流失用户

  环比减小14%。3大运营商4月新增数据均比3月份有所减弱,在5月份开始,电信、联通均进行了资费套餐的调整,并引入了新的手机终端,估计5月份新增用户数据会向好。另外,虽然10年运营商总体的的建设投资有所减少,但是在网络优化及光纤接入这些细分领域的投资却还会增加,建议投资者积极关注烽火通信(600498)、光讯科技(002281)、三维通信(002115)等上市公司。

  云南锗业(002428):锗产业链完善下游需求景气

  云南锗业是国内锗产业链最完整、资源储量与产能最大的锗产品供应商。目前公司业务涵盖了锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发,并以区熔锗锭、锗单晶以及锗镜片等为主要产品。公司完整的锗产业链提高了锗资源使用效率,使得其盈利能力也大大提高。

  公司拥有的探明锗储量达689.6吨,占国内锗资源保有储量的19.7%,在现有产能下公司可静态开采41年;这将为公司做大做强,保持行业领先地位的重要保证。本次发行募集资金拟投向高效太阳能电池用锗单晶及晶片产业化建设项目和红外光学锗镜头工程建

  设项目,总投资4.32亿元,募集资金使用额为3.49亿元。我们预计,随着以上两个项目的建成达产,公司未来三年的净利润年均复合增长率将达30%左右,公司盈利有望快速增长。

  锗产品广泛应用于PET催化剂(占31%)红外光学(占23%)、光纤(占24%)等领域。近年来,锗在红外光学与空间太阳能等高新技领域方面的应用增长迅速,占比稳步提高,锗产品消费前景看好。金属锗价格在经历了2008年的大幅下跌后,目前的锗价仍处于低位。我们认为随着锗产品消费的复苏,金属锗价格未来上涨的预期较大。公司2009年的EPS为0.83元,建议投资者积极关注公司投资价值。

  主要风险:1)随着产能大规模扩张,公司的市场开拓能力将面临考验;2)经济增长放缓,则锗产品消费将保持低迷;3)锗价的波动,这可能会对公司的短期盈利带来影响。

 

  海通证券21日个股评级一览

  神州泰岳_调研报告

  我们前期组织了神州泰岳的联合调研。我们认为神州泰岳是一家技术实力较强,尤

  其在IT 运维管理、运营维护亿级用户并发的即时通讯平台等方面有着卓越的能力。虽然存在对运营商,尤其是移动较强的依附性、与移动续约的不稳定性等瑕疵,但我们认为从短期的现实角度来看,考虑到公司较强的技术实力、对飞信项目的成功实施、农信通业务的强力推动等历史佳绩,与移动到期后不能续约的可能性较小。依托目前IT 运维管理、飞信业务,公司可保持平稳增长,农信通业务由于刚刚起步,还有增长空间。后续如能获得农信通、飞信针对增值业务收入进行分成,则具有较大的想象空间。

  因为针对农信通、飞信增值服务未来是否能够取得按收入的一定比例进行分成目前

  还没有依据,所以暂时无法作为盈利预测的假设。不考虑农信通、飞信增值业务收入分成,我们预计公司2010-2012 年EPS 为1.38 元、1.89 元、2.53 元,分别同比增长61%、

  37%、34%。对应5 月17 日收盘价55.3 元,2010-2012 年PE 分别为40、29、22 倍。

  鉴于公司的飞信和农信通两大业务的未来空间均值得期待,我们首次给予“增持”评级。

 

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  水泥行业深度报告:投资机会向区域龙头转换

  事项:

  昨日新疆工作座谈会在北京结束,会议以“跨越式发展”和“长治久安”为主题,决定:(1)在新疆率先进行资源税费改革,将原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征;(2)对新疆困难地区符合条件的企业给予企业所得税“两免三减半”优惠;(3)“十二五”期间新疆全社会固定资产投资规模将比“十一五”期间翻一番多;(4)鼓励银行到新疆设立分支机构;适当增加建设用地规模和新增建设用地占用未利用地指标;(5)适当放宽在新疆具备资源优势、在本地区和周边地区有市场需求行业的准入限制;逐步放宽天然气利用政策,增加当地利用天然气规模等。目标:(1)到2015年新疆人均地区生产总值达到全国平均水平,城乡居民收入和人均基本公共服务能力达到西部地区平均水平,基础设施条件明显改善;(2)到2020年确保实现全面建设小康社会的目标。

  平安观点:

  1.固定资产投资年均增长率预计可达25%。按照中性假设,“十二五”期间固定资产投资规模达到“十一五”期间总规模的三倍,则年均增长率可达到25%,快于“十一五”期间22%的年均增长率。

  2.GDP年增长率预计可达15%。2009年新疆人均GDP为全国平均值的68%,要到2015年新疆人均地区生产总值达到全国平均水平,则未来5年新疆的GDP年均增长率将达到15%左右。

  3. 新疆的新建水泥产能有可能率先开闸。作为水泥生产的主要原材料,新疆区内石灰石资源丰富、煤炭预测储量约占全国的40%,且新增固定资产投资增加了对水泥的需求,因此我们认为,水泥行业符合“适当放宽”“准入限制”的行业,新疆的限制新建产能政策有可能率先开闸。

  4. 利好疆内水泥龙头企业。我们认为,中央针对新疆的一揽子政策,对疆内水泥龙头企业形成了短期和中长期的双重利好。短期内,民生工程和基建工程的大量上马,增加了对水泥的需求,由于去年以来的限制新建产能和淘汰落后政策,使得新增供给不能满足新增需求,推高水泥价格,企业利润增加;中长期来看,疆内水泥龙头企业通过新建产能扩大规模,提高区内水泥产业集中度,加上税收和能源成本优势,支撑业绩的长期增长。

  5. 维持对西部建设的“中性”评级。混凝土企业的下游行业主要为房屋建筑工程,且公司的主要业务集中在城市中,政策上并未明确惠及,且上游水泥价格的上涨将侵蚀利润,因此维持对西部建设的“中性”评级。

  6. 维持对天山股份和青松建化的“推荐”评级。我们对疆内水泥企业的2010年业绩预测中,已充分考虑了今年疆内重点工程集中开工对水泥需求的影响,目前仍然维持对两公司2010年的业绩预测和“推荐”的投资评级。但我们将密切关注中央下一步的具体安排,若民生工程、基础设施建设使固定资产投资超预期增长,将上调疆内水泥龙头企业的投资评级。

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