您的当前位置:新闻首页 > 市场聚焦 > 正文

逆市中如何寻找一双具有高增长的收息股?

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年11月30日 02:35:45

原标题:逆市中如何寻找一双具有高增长的收息股?

摘要:结好金融(1469.HK)和结好控股(64.HK)2018年中报正式出炉,在宏观环境不景气的情况下,主营业务逆市上扬,展现出公司经营的稳健。

下面就带着大家仔细看看结好系交出的答卷。

结好系继续维持高派息,结好控股(64.HK)上市累计派息高达15亿元

结好系本期主营业务表现依然稳健向好,后续发展潜力明显,得益于此,公司管理层也对发展前景信心十足,继续维持派息。

分红派息是投资收益中很重要的一部分,持续派息的公司就好比会下蛋的母鸡,持有股票会带来持续收益;而那些长期不派息的公司就是一毛不拔的铁公鸡,没学会尊重股东权益。

图1 分红的公司就像下蛋的“金鸡”(图片来源:百度图片)

而结好系就是乐于回馈股东的“金鸡”,梳理结好系的派息历程可以发现:结好金融(1469.HK)2016年中报每股派息3.0港仙,2017年中报每股派息2.5港仙(数据来源:2017年中报);结好控股(64.HK)2016年中报每股派息1.0港仙,2017年中报每股派息1.0港仙(数据来源:2017年中报)。

从绝对金额和相对占净利润的比重来看更加直观,结好金融(1469.HK)2016年中报与2017年中报两次派息的金额达到7500万港元与6250万港元,占当期净利分别为58.83%与41.88%;结好控股(64.HK)也不甘落后,2016年中报与2017年中报两次派息金额均为9663万港元,占净利润比重高达92.99%与54.63%。

此外,尤为值得注意的是,结好控股(64.HK)自2002年上市以来,累计派发的现金股息高达15.04亿元。

可以看出,结好系不仅持续派息,派息丰厚也是市场所罕见。

结好金融(1469.HK)主业向好,保证金融资业务持续增长

中报显示,结好金融(1469.HK)本期营收约2.07亿港元,较去年增加近300万港元;净利润从2017同期的1.49亿港元减少至5477万港元。

图2 结好金融(1469.HK)中报业绩(图片来源:2018年中报)

不过投资者无需过于紧张,因为结好金融(1469.HK)净利下滑的主要原因是可换股债券相关融资成本及赎回损失的非现金会计调整,其实聪明的投资者都能看出,这些都与主营业务的表现无关,且为非经常性损失。

因此不能武断地否认公司的经营表现,不信?咱们看看结好金融(1469.HK)主营业务的表现。证券保证金融资业务是结好金融(1469.HK)最主要的收入来源,2017年同期占比高达80%。本期结好金融(1469.HK)的证券保证金融资业务收入1.73亿港元,同比大增11%,且这是在港股表现不佳的情况下取得,可以看出公司经营管理层面的能力是很突出的。

因此,结好金融(1469.HK)尽管净利下滑,但瑕不掩瑜,公司的核心也就是业务层面并未变差,反而逆市上扬,后面宏观环境转好的情况下有着业绩爆发的潜力。

结好控股(64.HK)经营稳健,放债收入快速增长

结好控股(64.HK)作为结好金融(1469.HK)的母公司继续维持稳健表现,本期营收达2.81亿港元,较2017年同期上升2300万港元;净利润1.22亿港元,下滑约31.88%,主要因为结好金融(1469.HK)的非经常性损失。

图3 结好控股(64.HK)中报业绩(图片来源:2018年中报)

主营业务方面,除了证券保证金融资业务收入上涨11%至1.73亿港元以外,结好控股(64.HK)的放债业务继续表现出色。本期放债利息收入从2017年同期的3860万港元上涨至4540万港元,同比增长17.6%,贡献的税前利润也从2017年同期的3840万港元增长至4280万港元(数据来源:2018年中报)。

总之,作为结好控股(64.HK)最主要的收入来源,证券保证金融资业务与放债业务均在宏观环境低迷的背景下交出优异答卷。

港股市场明年或迎转机,结好业绩有望进一步发力

从年初以来,恒指从33484的高点一路下滑,最低重挫至24540点,跌幅高达22.05%,市场低迷,成交额大为减少,投资者多以谨慎观望为主。

而结好系主营业务均与市场行情有密切关系 ,在行情低迷的情况下营收保持增长实属难能可贵。

好在无论是从港股的估值,还是下跌时间来看,恒指大概率见底。估值上,恒指的PE(TTM)远低于平均水平,相信价值回归之时不远;下跌时间上,上月恒指连收六根阴线平了恒指史上最长跌浪纪录(上次连跌六个月还要追溯到1982年),悲观情绪逐渐释放,目前市场已逐渐有企稳迹象。

图4 恒生指数动态市盈率远低于平均水平(图片来源:国金证券研究报告)

俗话说:春江水暖鸭先知。一旦恒指反转,证券类公司业绩将率先受益,结好系在严峻的形势下都能交出不错的答卷,相信市况好转后凭借管理层优秀的经营能力,业绩有望进一步爆发。

受恒指拖累股价大幅下跌,具备投资价值与安全边际

受港股总体走弱的拖累,结好系在业绩稳健向好的情况下股价却出现大幅下滑,结好金融(1469.HK)从2017年末的3.13港元下跌至1港元,跌幅高达65.26%;结好控股(64.HK)也从前期高点0.355港元下滑至0.260港元,跌幅也达到26.76%。

纵向对比来看,结好金融(1469.HK)目前的市净率仅为0.64,远低于2017年末的1.36;结好控股(64.HK)期末净资产高达66.60亿港元,但市值仅为25.12亿元,不足中报净资产的一半,因而每股净资产高至0.56港元,市净率降至0.46,也低于去年末的0.54。

图5 结好金融(1469.HK)市净率处于低点(图片来源:东方财富choice金融终端)

横向对比来看,同业公司中,金利丰金融(1031.HK)目前市净率为1.19,耀才金融证券(1428.HK)目前市净率为0.98,均高于结好系两家公司。

因此,可以判断,结好金融(1469.HK)与结好控股(64.HK)受恒指重挫影响股价被错杀后,价值严重低估,具有较高的性价比与安全边际。

总之,从中报来看,尽管结好系因非经常性损益净利出现下滑,但业务在行业景气度低迷的情况下却稳健向上,管理层也持续高派息回报投资者,符合价值投资逻辑。此外,后市行业景气度回升,公司业绩有望进一步获益,估值也将逐渐修复,驶入正常轨道。

责任编辑:

相关推荐:

栏目分类


华讯财经所载文章、数据仅供参考,风险自负。

提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。

Copyright大连华讯投资股份有限公司 All Rights Reserved 版权所有 复制必究,客服QQ:511235903