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美股近期走势分析

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年03月15日 19:56:30

原标题:美股近期走势分析

美股近期上涨集中在两个逻辑,一是美联储态度转鸽,年内可能停止加息,市场对宽松预期逐步计价,资金面宽松预期上升,推动美股价格提升;二是中美贸易争端缓和,资本市场投资者情绪面改善较大。对于后期美股走势,重点关注美国经济基本面、美联储宽松货币进程、全球贸易争端发展等。基于对目前美国经济平稳发展的预期,以及今年仍有一次加息的预测,叠加目前美国与欧盟等其他经济体的贸易谈判进程,美股继续上涨的空间不大。

美国就业数据低于预期,但对经济影响表现中性

就业方面,2月新增非农就业人数远低预期,但三个月均值仍处高位。尽管2月数据异常低迷受到建筑业就业下滑、政府关门和寒冷天气的冲击,但新增就业低于预期的确反映出美国经济基本面的放缓趋势。不过,过去三个月平均新增就业18.6万人,高于15万人仍说明美国就业市场目前处于健康状态。乐观方面体现在失业率下降和薪资增长提速。2月失业率回落0.2个点至3.8%,低于预期的3.9%;2月平均时薪环比增速由前月的0.1%大幅上升至0.4%,高于预期的0.3%;同比增速由前月的3.2%上升至3.4%,创本轮经济周期复苏以来最大同比增速,高于预期的3.3%。薪资的增长支撑后续通胀水平上扬。

通胀数据,美国2月CPI年率增长1.5%,不及预期1.6%;核心CPI年率增长同样差于预期,为2.1%。数据表明通胀温和,市场对美联储采取相对宽松的货币政策预期增强,增加了美联储维持利率不变的概率。长期保持2%的通货膨胀率,仍然被认为是美联储的核心任务,也是有能力实现的目标。

美联储态度转鸽,预计年内仍有一次加息

自去年12月美联储加息后,市场对于宽松货币政策的预期加大,美联储官员在近期的发言态度明显转鸽。从1月美联储货币政策执行报告中可以看出,美联储今年将停止缩表计划,但对是否继续加息仍待考察。3月10日,鲍威尔公开表示,当前货币政策仍将保持不变,美联储将等待观察海外的情况。他认为目前的利率水平大体上是中性的,这意味着既不会刺激也不会减缓经济增长。美联储转鸽,推动资本市场流动性好转,为美股带来增量资金;如果今年仍加息,对美企来说利空偏多,融资成本上升压缩企业利润,压低美股走势;其次美联储加息,不利于市场流动性,资本市场分流现象加大美股上涨压力。

全球贸易争端仍在继续

3月以来,中美经贸谈判按下暂停键,美国维持去年9月加收10%的关税税率,目前双方仍加紧时间达成书面协议。但是,美国近期列出2019年美国贸易方面的三大任务,向市场传达出全球贸易争端仍在继续:一是在2019年的要务之一是让国会批准《美-墨-加贸易协定(USMCA)》,未来的贸易协议将就劳工、环境保护、货币操纵、知识产权和数字贸易等关键问题谈判。二是继续解决与中国存在的贸易问题;三是将与日本、欧盟和英国展开新的贸易谈判。美国将贸易协商重心从中国转移到欧盟,在全球经济需求萎靡的当下,加速各个经济体的增速减缓步伐。

在3月5日特朗普的国情咨文中提及的国际贸易,我们可以发现美国的目标在于,解决美国目前贸易不平等,并且为美国工人提供更多就业岗位。美国发起的全球贸易摩擦升级,不仅降低全球经济体2019年经济增长预期,而且加大风险资本价格波动性。如果美国继续加码国际贸易争端,对美国经济同样打压严重,美股中长期不具备上涨动力。

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