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投行:投资者务必小心 央行这是要吹爆资产泡沫!

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年07月24日 17:25:49

原标题:投行:投资者务必小心 央行这是要吹爆资产泡沫!

外汇天眼APP讯 : 随着全球经济增长放缓,全球各国央行被迫改弦更张,去年大部分时间倾向于收紧货币政策,而今年却纷纷刮起了“鸽”风。美联储似乎已经准备好在本月晚些时候降息25个基点,而欧央行也蓄势待发,极力寻找更多刺激措施。

有分析质疑欧央行的“惯技”无法激活已经疲弱不堪的欧元区经济,他们认为,经济的复苏需要欧央行另谋新出路。

全球最大的资产管理公司贝莱德集团(Blackrock)CEO Larry Fink此前就提出,欧洲央行需要大举购入股票刺激经济。贝莱德认为,解决方案的关键所在是刺激对资本的需求,而不是进一步降低债务成本,因此应当将股票投资纳入量化宽松中,以降低欧洲企业的权益成本。

而事实上,早在六年前,这个方法作为量化宽松的手段之一,已经日本央行采用。如今,日本央行将ETF购买量翻了一番,而效果有目共睹。

昨日,瑞银(UBS)的CEO Sergio Ermotti对量化宽松发表了看法,他认为过去十年央行的量化宽松政策已经在市场造成大量泡沫,欧央行进一步的刺激措施则可能会触发泡沫破裂:

“我对央行资产负债表的进一步扩大十分谨慎,因为我们将面临制造资产泡沫的风险。”

外汇天眼指出,不幸的是,欧央行似乎在这条路上渐行渐远了。自五月以来,欧央行官员在不同场合多次放鸽,市场对央行推行宽松政策的押注有增无减。彭博认为,周四的决议上,欧央行有40%的概率降息10个基点,而这已经反映在货币市场上。市场预期资产回购计划准备重启,欧央行又将大举购入债券。

高盛分析师甚至认为量化宽松已经无可避免,分析师根据欧央行对危急情况的不同判断,提出三个不同程度的宽松手段:

● 首先是“小”计划,这包括10个基点的降息和每月50亿欧元、为期6个月的公司债券购买。

● “中等”计划包括降息20个基点,加强前瞻指引,再加上每月50亿欧元、为期9个月的公司债券购买和每月250亿欧元、为期9个月的国债回购。

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● 而最激进的计划,是在“中等”计划的基础上,再通过增加发行人限额来扩大国债购买,购买规模增加至每月750亿欧元。

(注:发行人限制(Issuer Limit)是指欧洲央行准备购买的发行人已发行证券的最大份额,当前的上限是33%。提高发行人限制将增加欧洲央行量化宽松的空间。 )

外汇天眼可以看到,就算是最缓和的宽松计划,市场也预期包含了降息和量化宽松的手段。

然而,Ermotti认为,欧央行的宽松政策只是权宜之计,帮得了一时,帮不了一世。

对于投资者来说,宽松的前景已经推动了所有资产的攀升,包括风险资产和避险资产在内。降息预期发酵下,全球股债市狂欢,美股迭创新高,负利率债券规模空前庞大。

尽管美国和欧元区各类市场同享甘澧,他们的助推力却不尽相同。美国近期公布的经济数据有好转的迹象,而欧元区的经济数据依旧惨淡。这意味着,欧元区市场的火热仅仅是靠宽松预期推升的,是虚假的繁荣。Ermotti说:

“资产价格上涨,但与投资者情绪没有实际关联,这在我看来是非常危险的。”

零对冲博客分析师评价称,欧元区的经济复苏需要依靠政治和经济改革,而不是仅依赖于欧洲央行的量化宽松手段,这除了吹胀资产价格泡沫之外毫无裨益。

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